最近，美國10年期國債收益率上升引發市場恐慌情緒，投資者擔心通脹率和利率有可能升至極端水平，進而對加拿大股息股，尤其是那些被視爲“類債券”的股息股造成負面衝擊。不過，債券收益率的上升對于低估值的優質加拿大股息股影響其實不大，甚至是利大于弊。
考慮到當前的全球經濟形勢，利率升破五年均值不是不可能，但可能性不大。目前利率仍維持在歷史低點附近，最近小幅上升不過反映了經濟環境更加趨于正常和健康。蒙特利爾銀行的頂級策略師Brian Belski認爲，利率上升對于股市其實起到的是支撑作用，他認爲股市現在的短視現象依然非常嚴重。一般來說，如果利率上升，股市也應該上漲，因爲兩者均是經濟形勢向好的指標。
經濟趨勢趨于健康對于加拿大股息股通常來說都是利好。疫情期間，很多股息股著力降低成本，削减負債以及提升經營效率。隨著經濟的復蘇，很多公司的現金流極有可能出現明顯增長，進而推動股息增長。目前美國10年期國債的收益率爲1.4%，而持有優質的加拿大股息股，你獲得的是+5%的股息率以及股價上漲潜力。
2020年，能源行業的日子幷不好過，加拿大能源管道公司Pembina Pipeline Corp（TSX: PPL）（NYSE: PBA）也不例外。公司油氣管道的業務量大幅下滑，中游業務又受到不利價格因素的影響。面對這種情况，該公司撤回資本支出，叫停了兩個大型的增長項目，同時計提$16億的减值損失。
不過，爲了保護股息和資産負債表，Pembina這一謹慎的支出决策是有意義的。疫情重壓之下，該股息股仍實現了疫情前發布的調整後EBITDA指引，全年調整後EBITDA報$32.8億。該公司的業務非常穩定，94%的調整後EBITDA來自于收費合同，其中72%還是照付不議合同。
總的來看，在經濟復蘇的大背景下，這只優質的加拿大股息股值得持有。隨著WTI原油價格突破60美元，能源行業的基本面謹慎看好。如果價格推動業務量上升，在具備基本面支撑的條件下，Pembina可以動用公司內部多個低成本的杠杆，同時$40億的籌備資本項目也是公司尋求增長的後備力量。
Pembina的股息率高達7.8%，幷且股息的現金流覆蓋率很高，調整後現金流派息率爲61%。此外，該股估值也不錯，2021年的企業價值/EBITDA僅有10倍，多數同業股的這一估值水平基本都在12至15之間。
