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贵金属黄金现在似乎陷入了困境，与去年8月份创出的每盎司2050美元以上相比，价格下跌了12%。但是在富国银行分析师看来，金价当前的疲软表现并不足为惧，原因如下。
富国银行的实物资产战略主管John LaForge表示，“黄金在过去12个月里走得相对比较艰难。自2020年8月以来，普通大宗商品（使用彭博商品指数统计）上涨了34%，而黄金现货价格则下跌了12%。这是否应该让投资者感到恐惧？答案是否定的。”
LaForge在一份报告中写道，“大宗商品的牛市周期素来以其轮流领涨而闻名，这意味着在一个周期内，一种商品的看涨趋势可以被另一种商品的更强大的看涨趋势所取代。在2020年上半年，现货黄金价格是表现最好的资产之一。此后，黄金开始退居二线，并将领涨地位让给了石油和铜等商品。“
他补充道，黄金接下来有望恢复其在当前牛市周期的领导地位。而提振金价再度反弹背后的导火索很可能是中国。在LaForge看来，有一些苗头已经开始显现了。中国在过去几个月的黄金购买情况特别有意思。如下图我们跟踪的中国通过香港的黄金进口所示。
LaForge声称，“在过去三个月里，从香港到中国大陆的黄金进口量从每月38公吨跃升至154公吨。虽然我们在过去也看到过更大的数字，但引起我们注意的是逆转的趋势。”
这些数字显示得是中国的黄金购买量在十年来首次出现回升。
而除了中国这个世界上最大的黄金消费国之外，其他几个宏观经济驱动因素也会保证黄金价格重新回到历史高点。
LaForge指出，“黄金有很多优势，从实际负利率到量化宽松再到新的大宗商品牛市超级周期。金价上涨只是需要一点兴趣的火花，比如来自中国的购买热情。”
截至发稿时，纽约商品交易所的12月黄金期货合约成交于每盎司1751.50美元，当日下跌0.10%。金价本周初曾短暂跌破每盎司1700美元。
