Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黄金生产公司，总部位于加拿大蒙特利尔，通过其获得政府批准的矿石加工厂生产黄金，目前在秘鲁进行黄金生产和勘探，公司管理层有数十年在秘鲁进行黄金生产和勘探的经验。
今天，当我们看到森科能源Suncor Energy (TSX:SU)(NYSE:SU)股价在走下坡路的时候，很多人可能会想，不愧是股神，巴菲特在今年第一季度卖掉这只股票的时候真得太明智了。殊不知，当巴菲特卖掉森科能源的消息刚刚被报道出来的时候，批评他的文章比比皆是，因为森科当时还处在上升趋势中。但现在，同样是批评他的那些人很多又出来歌颂他。
本文中，我们为投资者梳理了巴菲特在操作森科能源这只股票上可能使用的一些投资策略，以供借鉴。
我们先回顾一下第一季度时的石油市场。到3月中旬时，随着油价的飞速上涨，森科能源的股价飙升了37%。从2020年6月至2021年3月15日期间，美国WTI原油价格飙升了80%，达到2019年66美元/桶的水平。当时，许多经济学家公开表示看涨油价，预计会飙升至100美元/桶。虽然油价后来没有达到100美元，但也确实触及到了每桶75美元。
一些投资者应该知道，能源股是有周期性的。石油股票往往在6月份达到峰值，因为6月合约是一年中最大的石油期货合约之一。森科能源的股票在疫情爆发之前曾连续三年（2017-2019年）在5月和6月之间达到年内最高点。而2020年6月，整个石油市场因为疫情的原因处在最严重的危机之中。
巴菲特应该是想利用这种周期性。因此，他很可能是在2020年6月的下跌前后买入森科的股票，并计划在2021年6月前卖出。但是，2021年又不同于以往的任何其他年份，因为有大量被压抑的航空旅行需求，航空公司不会介意高油价，只要能够再次起飞。
当然了，这也是我们的猜测，还有待商榷。
在油市确实存在被压抑的需求，但是所有主要的石油消费者可能已经在6月合约期间对冲了供应。因此，巴菲特在赚钱的时候卖出这只石油股票并没有错。事实上，这是巴菲特在2008年投资康菲石油公司ConocoPhillips (NYSE:COP)亏损数十亿美元后的保守做法。当时，油价已经涨到了100美元/桶，所以巴菲特预期油价可能会继续飙升。但最终，石油行业在2008年的危机中遭遇重创，一直到现在都没有完全恢复。
巴菲特犯的错误是在一个非常高的位置上买入了石油股票。说实话，在周期性股票中赚钱的关键是要在较低的价格上买入。石油股不太适合长期投资者，而适合积极的投资者，可以在价格下跌时买入，在反弹时卖出。
目前，许多因素给油价带来下行压力。尽管海湾地区的飓风艾达导致了炼油厂关闭，给油价带来了上行压力。但欧佩克将原油产量增加到近16个月的高点，给油价带来巨大的下行压力。德尔塔变种病毒感染者上升减缓了美国经济复苏的速度，而中国的石油进口正在上升。
总体而言，油价仍然存在下行压力。而对于森科能源来说，它还有一项额外的成本，即减少油砂项目的碳排放。巴菲特做了一个明智的选择，在这只石油股达到顶峰时获利离场。
但现在的情况是，股价的连续下跌提供了一个买入机会。至于该股股价是否已经见底，是否还有更多的下行空间？这一点很难说。投资者能够做得就是分阶段买入这只股票。
比如说，你现在想投资2000加元买森科能源这只股票。可以这样操作，首先在当前的价位每股23加元附近买500加元的股票。然后，分批次买入，如果森科的股价下跌到22加元、21加元和20加元，每次买500加元的股票。这种分批买入的方式将降低持股的平均成本。
但如果股票不跌反涨，就可以从股价上涨中获利。如果看到涨势消退，就卖出股票。按照以往的经验，森科的股票往往会反弹20-25%。但疫情这一年例外，反弹幅度达到50-70%。所以，投资者可以分批买入，然后在股价接近30加元时卖出。
