投行纷纷下调黄金目标价，是因为9月份加息吗？

今年第三季度对于许多黄金投资者来说可能只能用失望来形容，因为贵金属基本上就是一边倒的下跌，而且最近连站上每盎司1800美元都越来越难。

德国商业银行贵金属分析师Carsten Fritsch表示，尽管黄金在面对利率上升和美元飙升的势头时一直在苦苦挣扎，但鉴于目前的环境，价格走势已经比预期要好得多。

尽管金价已经下跌，但由于美联储开始了非同寻常的紧缩周期，黄金在每盎司1700美元左右的初步支撑经受住了考验。今年到目前为止，美国央行已经加息2.25%，推动实际收益率大幅上升，并将美元指数提振至20年高点。

Fritsch在报告中写道，“尽管从投资者的角度来看，大家都在抱怨最近几个月的金价走势令人失望，但别忘了，与其他资产类别相比，黄金在今年仍然是表现最好的。黄金目前的交易价格比年初的水平只低了4.5%，而美国债券相应的损失达到9.5%。按照MSCI全球指数衡量，股票市场自年初以来损失了约14%，比特币价格甚至下跌超过了50%。”

不过，德国商业银行仍然下调了今年剩余时间对金价的预测。该行在报告中指出，认为今年年底的金价平均约为每盎司1800美元，低于之前预测的2000美元。

Fritsch认为，在短期内，黄金可能再次承受压力，主要原因是美联储很有可能在年底前进一步提高利率。不过，这并不意味着德国商业银行已经完全放弃黄金。该行表示，现在期待复苏还有点太早，但预计到2023年初价格可能会上涨。“一旦市场意识到加息周期即将结束，金价就会马上开始上涨。这很可能是今年第四季度的情况。和市场一样，我们预计美联储明年将再次降息，因为美国经济将不可避免地滑向衰退。”

德国商业银行认为2023年年底的金价平均会达到每盎司1900美元，低于之前估计的每盎司2000美元。该行还将白银价格目标下调至每盎司20.50美元，低于之前预测的每盎司24美元。至于2023年，Fritsch表示，价格可能升至每盎司25美元，低于之前估计的每盎司27美元。

Fritsch指出，由于投资者逃离，白银市场今年受到了巨大的看空情绪的冲击。“自今年年初以来，彭博社追踪的白银ETF的持有量已经下降了3000多吨。这相当于1.5个月的全球矿山产量。自7月初以来，白银ETF投资流出超过1900吨。”

不过，Fritsch补充道，到2023年，由于全球对绿色替代能源的兴趣，白银应该看到更多的需求。

该行还将贵金属铂金的年终目标价格从每盎司1050美元下调至1000美元。Fritsch表示，今年的铂金市场可能比以前的预期更加供过于求。

瑞士信贷的商品分析师在上周发布的一份报告中表示，由于利率和实际收益率上升，这家瑞士银行现在认为今年金价平均会在每盎司1725美元左右，之前估测是每盎司1850美元。

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