渣打银行：黄金价格跌破1700美元的风险有限

渣打银行分析师周三表示，虽然黄金价格更倾向于向每盎司1700美元运行，令投资者心灰意冷，但是1700美元往下进一步下跌的空间仍然有限。

今年夏天，由于美元持续走强导致贵金属价格承压下跌，8月份成为金价连续下跌的第五个月。目前，美元指数因为美联储在加息上的强硬态度继续在20年高位附近徘徊，纽约商品交易所的12月黄金期货合约周三跌至每盎司1722.50美元。

不过，渣打银行的贵金属分析师Suki Cooper表示，对黄金来说，好消息是接下来不太可能进一步下跌，因为大部分下行风险已经被消化。Cooper在本周的一份报告中写道，“尽管黄金面临着巨大的下行风险，但同时也受益于包括经济衰退风险、现货市场、仓位缩减以及通货膨胀上升在内的利好因素。9月份进一步加息的预期已经在近期价格调整中体现。虽然我们预计黄金将在2022年第四季度继续向1700美元的方向运行，但下行空间已经很有限。”

展望未来，渣打银行认为美联储在即将召开的9月会议上更有可能加息50个基点，然后在11月和12月的会议上暂停加息。这会比市场预期的前景略显鸽派，CME FedWatch工具认为，9月加息75个基点的可能性为70.5%。

Cooper指出，渣打银行的经济学家认为美国经济将在第四季度失去增长势头，迫使美联储暂缓加息，通胀仍然会在一段时间内居高不下，但是继续创新高的可能性不大。围绕经济增长放缓和经济衰退风险上升的担忧应该会限制黄金的下行空间。目前，黄金在很大程度上仍然受制于美元。短期内，金价将从宏观数据中获得方向，特别是将于9月2日发布的就业报告。

Cooper表示，预计非农就业增长将放缓至约27.5万（7月为52.8万），平均时薪（AHE）增长放缓，比上月增长0.3%（前一个月是0.5%），但失业率将保持在3.5%。

同时，投资者的ETF黄金持仓水平将有所下滑，因为在第一季度创下六个季度以来的最大流入量之后，ETF持有者在过去四个月中降低了仓位。

渣打银行的报告中显示，去年，净赎回是由黄金的长期持有者推动的，而最近的流出主要是那些在过去两年内才建立头寸的持有者，这表明传统ETF投资者仍然更加看涨黄金。