渣打銀行：黃金價格跌破1700美元的風險有限

渣打銀行分析師周三表示，雖然黃金價格更傾向於向每盎司1700美元運行，令投資者心灰意冷，但是1700美元往下進一步下跌的空間仍然有限。

今年夏天，由於美元持續走強導致貴金屬價格承壓下跌，8月份成為金價連續下跌的第五個月。目前，美元指數因為美聯儲在加息上的強硬態度繼續在20年高位附近徘徊，紐約商品交易所的12月黃金期貨合約周三跌至每盎司1722.50美元。

不過，渣打銀行的貴金屬分析師Suki Cooper表示，對黃金來說，好消息是接下來不太可能進一步下跌，因為大部分下行風險已經被消化。Cooper在本周的一份報告中寫道，“盡管黃金面臨著巨大的下行風險，但同時也受益於包括經濟衰退風險、現貨市場、倉位縮減以及通貨膨脹上升在內的利好因素。9月份進一步加息的預期已經在近期價格調整中體現。雖然我們預計黃金將在2022年第四季度繼續向1700美元的方向運行，但下行空間已經很有限。”

展望未來，渣打銀行認為美聯儲在即將召開的9月會議上更有可能加息50個基點，然後在11月和12月的會議上暫停加息。這會比市場預期的前景略顯鴿派，CME FedWatch工具認為，9月加息75個基點的可能性為70.5%。

Cooper指出，渣打銀行的經濟學家認為美國經濟將在第四季度失去增長勢頭，迫使美聯儲暫緩加息，通脹仍然會在一段時間內居高不下，但是繼續創新高的可能性不大。圍繞經濟增長放緩和經濟衰退風險上升的擔憂應該會限制黃金的下行空間。目前，黃金在很大程度上仍然受制於美元。短期內，金價將從宏觀數據中獲得方向，特別是將於9月2日發布的就業報告。

Cooper表示，預計非農就業增長將放緩至約27.5萬（7月為52.8萬），平均時薪（AHE）增長放緩，比上月增長0.3%（前一個月是0.5%），但失業率將保持在3.5%。

同時，投資者的ETF黃金持倉水平將有所下滑，因為在第一季度創下六個季度以來的最大流入量之後，ETF持有者在過去四個月中降低了倉位。

渣打銀行的報告中顯示，去年，淨贖回是由黃金的長期持有者推動的，而最近的流出主要是那些在過去兩年內才建立頭寸的持有者，這表明傳統ETF投資者仍然更加看漲黃金。