又是地动天摇的一周，各大市场连续大幅杀跌，让人措手不及。要说，美联储的持续加息原本在预料之中，为何此次杀伤力如此之大？
主要原因在于市场的预期已经发生变化，美联储变得不再小心翼翼，显示出不惜一切代价也要压低通胀的态势，即使在这个过程中出现市场和经济的崩溃。
全球所有地区——无论是发达的欧美日还是新兴国家，所有市场——不论是股市债市还是黄金石油、甚至房市，无一幸免都成为这个“代价”，财富被快速蒸发。
通胀之下，现金依旧是垃圾，但相对于其他资产已算不错。不过，大部分国家的货币相对于美元来说，也已经跌得不成样子。
尽管“霸权美元收割论全球论”深入人心，从结果来看不少国家确实深受其害，但美国市场本身也是风雨飘零断臂求生，绝对与全球经济大发展期不可同日而语。
寒冬来临之际，无处可以保温。
美国市场已经进入了“经济好数据对市场都是坏消息”的阶段。
最新美国9月制造业PMI创两个月新高，服务业和综合PMI也均创三个月新高，好于预期，但市场将其解读为“美联储可能更激进地加息”。
供应链方面也有多改善，供应商短缺降至2020年10月以来的最低水平，对降低通胀有利。但对市场来说，虽然通胀严重程度有所下降，但距离美联储的标准2%还很远，所以高利率会持续很长时间。
美联储一再强调，货币政策主要关注两个数据：通胀和就业，通胀距离目标还很远，唯一可能让美联储收手的恐怕就是高失业率了。
美国目前就业市场非常红火，这也是“原本好数据变成市场坏消息”的例子。设想一下，如果就业数据真的出现问题，出现大规模失业，那时候市场会将其解读为好消息吗？恐怕不会。
所以陷入当前这种糟糕的状况，宏观经济数据向好，美联储会继续加息，是市场的坏消息，宏观经济数据变差，经济衰退，更会是市场的坏消息。
大空头们都开始发出再次暴跌警告，投行们也纷纷继续下调预期股市点位。
桥水基金创始人达里奥在接受采访时表示，2023年和2024年经济会变得更糟，可能陷入衰退，股票和债券继续受到影响。达里奥认为，美联储成功应对通货膨胀的唯一方法是发放“经济痛苦”，利率提高到4.5%左右就能让美股下跌近20%。
高盛股票团队也将其对标普500指数的年底预测目标点位从4300下调至3600，下调约16%，下调依据在于，市场目前预计利率将达到4.6%，高于之前预期的3.25%。
高盛的报告中写道：“利率的复杂情况发生了显著变化。我们现在纳入估值模型的加息情景支持市盈率为15倍(此前的预测为18倍)。”
根据彭博社汇编的数据显示，以6月份的低点计算，标普500指数的市盈率为18倍，这一倍数超过了此前11个熊市周期中的最低估值，意味着估值尚未达到熊市底部。
一片大跌声中，美元指数一路上涨，衡量美元对一篮子主要贸易伙伴货币汇率的洲际交易所美元指数今年以来上涨已经超过了18%，上周更是飙升，成为该指数自1985年以来表现最好的年份。
不断升值的美元让全球各经济体都惨不堪言。
由于美元在国际货币体系中占据主导地位，粮食、石油、天然气等诸多商品在国际贸易中主要以美元计价和结算，美元升值意味着多国进口成本攀升，输入性通胀压力加剧。
主要发达国家货币包括欧元、日元和英镑等，对美元汇率已跌至几十年来的低点。更不用提受到重创的新兴市场货币。
美股大跌之下，欧洲股市也遭遇黑色一周，英国、法国、德国、意大利股指均大幅度走低，欧洲斯托克600指数跌至2020年12月以来的最低水平。
面对日元无抵抗的下跌，日本政府终于坐不住了，9月22日，日本央行开始入市买进日元，要知道，这是日本自1998年6月以来首次进行外汇干预。
这种干涉的结果估计是杯水车薪，不会有太大的作用，因为日本毫无疑问会成为最后一个仍处于负利率区间的主要经济体，日元只可能看跌。
面对美联储及欧洲央行加息回收流动性，日本依然保持宽松的货币政策，而不跟随加息，实为迫不得已。日本央行行长黑田东彦称，宽松货币政策是必要的，以支撑经济从疫情的打击中走出来，进入恢复的通道。
给全球经济造成如此痛苦的美元升值，主要受到美联储加息的推动。而美联储加息的起因仍然是通货膨胀不断走高，而这也是由美国自身经济决策导致的。
为了应对新冠疫情冲击，美国采取了超大规模刺激政策，导致财政赤字飙升，货币严重超发。超宽松的财政和货币政策最终不可避免地引发了严重的通胀压力，而这又由全世界百姓来埋单了。
全球衰退已经是确定的事情，这一点无需再做幻想。但衰退要持续多久，何时走出寒冬，还有大国博弈等诸多不确定因素。
寒冬之下，保证活下来才是最重要的。
