BMO资本市场：黄金将在2023年第二季度焕发光彩

蒙特利尔银行(BMO)资本市场周二表示，随着美国利率和美元在明年年初达到顶峰，在2022年大部分时间内压制金价的利空因素预计将从2023年第二季度起转为利好。

BMO资本市场分析师在其最新的黄金市场报告中表示，预计金价将在未来几个月内保持相对平稳，并在2023年第二季度前再次回到每盎司1700美元以上。该行认为，明年4月至6月期间，黄金均价为每盎司1680美元左右。

这份报告的作者Rory Townsend指出，甚至到2026年前，黄金价格在基本面上都有很好的支撑，而1600美元向下回撤的空间预计很有限。通货膨胀持续更长时间、全球增长放缓以及地缘政治风险上升等因素对贵金属都有支撑作用。

短期内，美联储积极的货币政策立场仍然是决定黄金价格的主要力量，因为利率上升支持美元处于20年来的最高水平。不过，Townsend表示，预计联邦基金利率将远远高于美联储估算的4.6%的终端利率。“美国非常紧张的劳动力市场仍有风险，通胀可能继续被推高，我们可能看到能源价格在冬季重新抬头，这很可能使通胀持续更长时间，但我认为4.6%的水平应该足以抑制需求，并开始拉低当前所面临的一些通胀压力。”

然而，根据CME的FedWatch工具，市场预计终端利率将高于5%。

BMO资本市场还注意到贵金属市场的两极分化日益严重，因为黄金支持的交易所交易产品的大量外流与健康的实物需求形成对比，特别是来自中国的需求。

然而，Townsend补充道，如果金价要转为上涨，投资需求必需改善。“如果我们要看到金价大幅走高，或至少保持在每盎司1700美元以上的持续水平，我们将需要看到宏观资产配置者的购买情绪再次改善，以及更多持续的净流入。”