Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黄金生产公司，总部位于加拿大蒙特利尔，通过其获得政府批准的矿石加工厂生产黄金，目前在秘鲁进行黄金生产和勘探，公司管理层有数十年在秘鲁进行黄金生产和勘探的经验。
Algonquin Power and Utilities (TSX:AQN)的投资者今年肯定不好过，因为这只多元化的公用事业和可再生电力运营商股票仅在过去一个月就下跌了32%，年初迄今以来跌幅扩大至44.6%。公用事业股票通常都是非常稳健和可靠的收益来源，尤其是在经济状况不佳的时候，这只股票却让投资者大跌眼镜。
不过，Algonquin股票当前提供9.6%的诱人股息收益，既然股价已经跌了这么多，投资者是否能够考虑在当前位置上买入这只股票？
Algonquin在11月11日宣布了第三季度业绩，令投资者大失所望。该公司收入和调整后的EBITDA（扣除利息、税收、折旧和摊销前的利润）分别同比增长26%和10%，但是净利润暴跌了600%，调整后的净利润下降了25%。
成本压力主要来自于运营成本增加、项目延误，以及最重要的是利率上升。据悉，该公司22%的债务是可变利率，而快速上升的利率对盈利产生了重大影响。鉴于此，该公司降低了其2022年的盈利指引，同时指出正在重新评估长期增长前景。长期以来，Algonquin因其高于平均水平的增长计划（未来五年7-9%的复合年收益增长）而受到投资者追捧。考虑到这一点未来可能无法实现，造成了对该股的快速抛售。
尽管当前的股息收益率很吸引人，但市场高度担忧Algonquin股票的前景。因为股息收益率超过9%的股票实际上能在较长时期内维持其股息，这是非常罕见的。
即便是作为一家公用事业公司，Algonquin目前也是负债累累，净债务与调整后的EBITDA比率为8.4。而其他纯粹的公用事业公司（如Fortis）这一指标接近6.5。未来一段时间，利率可能会继续上升，所以浮动利率的债务支出可能会在新的一年里增加。同样，Algonquin将动用其可变利率信贷来支付预期的对肯塔基电力公司的收购，还将在该交易中承担超过10亿加元的债务。而快速上升的债务支出正在迅速吞噬收益，几乎没有空间来支付股息，更不用说增长了。鉴于其财务和运营执行风险的上升，投资者应该保持高度谨慎。
对Algonquin来说，唯一的一个积极因素是，股价现在很便宜。在股价迅速下跌之后，股息收益率很高，企业价值与EBITDA之比为10倍，市盈率也降到了10.6倍，明显低于同行。该公司确实拥有高质量的受监管的公用事业和可再生资源项目组合，从长远来看应该表现良好。在股票近期大幅下跌之后，Algonquin的首席执行官最近表示，已经购买了价值超过100万加元的股票。这往往可以被视为一个看涨的信号。
遗憾的是，管理层的行动太晚而且影响有限。该公司已经牺牲了财务上的谨慎和可持续发展（公用事业公司的标杆）来换取激进的、尚未增加的增长。鉴于盈利前景的不确定性，投资者当前应该谨慎地投资Algonquin股票。
