虽然加拿大银行股在2022年经历了疲软的一年，在信贷质量的压力下，全球经济增长放缓确实阻碍了银行股的增长前景。然而，强大的资本化和盈利能力使加拿大银行股在2023年最终有能力抵御这些风险。下个月晚些时候或3月初，加拿大各银行将相继发布财报，这将为银行股以及最终为多伦多证券交易所指数定下基调。
加拿大央行上周将基准利率提高了25个基点至4.5%，这是自去年以来连续第八次加息。加息周期的步伐放缓表明，通胀率在去年年中达到超过8%的峰值后将继续回落。虽说银行在利率上升的环境中将看到更高的净利息收入，但过去一年，经济衰退的环境和对潜在贷款损失的担忧拖累了银行股的表现。
过去12个月，多伦多证券交易所的银行股市值损失了13%。蒙特利尔银行Bank of Montreal (TSX:BMO)作为加拿大市值第三大的银行，表现相对较好，股价下跌了7%。与美国一样，加拿大的银行在即将到来的季度收益中也可能出现较高的准备金拨备，从而拖累利润率。更高的拨备可以在很大程度上抵消净利息收入增加的影响。而构成加拿大银行贷款重要部分的住房市场，可能会在2023年看到压力继续存在。
此外，由于快速加息和对通货膨胀的困扰，更高的抵押贷款支付可能对借款人的偿还能力产生负面影响。再加上失业问题，这给加拿大银行的信贷质量带来了风险。不过，与此同时，家庭储蓄和强大的资本化使加拿大人在即将到来的挑战时期处于有利地位。
过去几年，蒙特利尔银行的准备金拨备前税前利润增长相对稳定。该行在美国的分部盈利在过去几个季度增长喜人，2022年第四财季占其调整后净收入的36%。2022年第四财季末，蒙特利尔银行的普通股本一级比率为16.7%–是加拿大同行中最高的。这一比率表明，该行拥有一个更强大的资本缓冲，以度过经济衰退。加拿大同业银行的这一比率约为12-13%。
蒙特利尔银行还提供稳定的股息，当前收益率为4.4%，与同行一致。在过去的194年里，这只银行股一直坚持向股东支付股息，是加拿大所有上市公司中持续时间最长的。从长期来看，持续分红对股东回报起到了很好的作用。在过去十年中，BMO的股票包括股息每年的复合回报率为13%。相比之下，多伦多证券交易所的银行股在同一时期的回报率为11%。
虽然银行股可能不会立即出现复苏，但2023年下半年可能对投资者来说是令人鼓舞的。在未来几个季度，较高的准备金拨备可能会继续抑制利润。不过，从长期来看，多伦多证券交易所的银行股看起来很有吸引力。而基于稳定的股息状况、强大的资本化，以及可见的盈利增长，蒙特利尔银行的股票看起来相对更有吸引力。
