由于油价波动，加拿大能源股在过去一两个月出现回调，其中一些2022年涨幅最大的股票回调幅度更大，这其中就包括Vermilion Energy (TSX:VET)，自从去年8月份以来股价已经跌了48%。上周，这只能源股股价一度跌至20加元下方，距离2022年1月份17加元的52周最低点仅剩几步。
事实上，从2022年1月到8月，Vermilion股价累计上涨了130%，远远跑赢了大多数同行。但是今年，由于欧洲多国宣布征收能源暴利税，Vermilion的情况可能有所不同。凭借多元化的资产基础，该公司去年将一众加拿大能源股甩在身后，因为其三分之一的合并收入来自欧洲能源资产，但自去年8月份以来，之前的利好逐渐变成利空。
此外，由于今冬天气异常变暖，使得天然气价格在过去几周一直在下跌，欧洲天然气的下跌速度更快，这对Vermilion的股票影响极大。
在征收能源暴利税带来的不确定性下，Vermilion Energy去年暂停了股票回购计划。上周，该公司发布了2023年的指引，宣布预期增加25%的股息，并重新启动股票回购计划。不过，由于2023年的产量指引低于预期，在一定程度上未能起到提振投资者情绪的效果。该公司管理层表示，今年的石油和天然气产量预计约为8.9万桶石油当量/日；远低于分析师预期。
按照指引，Vermilion Energy预计2022年和2023年的暴利税将使该公司分别损失约2.5亿至3亿加元，这几乎占到年度利润的四分之一。但这种影响看来已经在股价下跌中得到体现。
Vermilion Energy在过去12个月报告了5.07亿加元的自由现金流，与2021年相比，增长了54%。而且，管理层已将这些增量的自由现金流的很大一部分用于偿还债务。因此，该公司长期总债务已从2020年的20亿加元下降到2022年第三季度末的14亿加元。债务减少意味着利息支出将降低，最终将提振2023年的盈利能力。
很显然，Vermilion Energy的股价在近期下跌后看起来很有吸引力。估值方面，该股的自由现金流收益率为21%，而其同行的平均收益率约为16%，市盈率随着股价下跌已经降到3倍。因此，考虑到估值折扣，现在可能是买入这只加拿大能源股的一个谨慎时机。
更大的暴利税影响和更低的天然气价格构成了Vermilion的两个主要风险。但是，这两种风险看起来都已经计入股价下跌中。因此，如果天然气价格从现在开始稳定下来，投资者可能发现这只能源股在当前的位置上下行空间已然有限。
