2023达沃斯,看确定趋势下的投资机会

投资机会 Investment opportunities
发布于: 1月 18, 2023
编辑: Wendy Zhang

时隔3年,2023世界经济论坛在达沃斯拉开了帷幕。此时,全球投资者们刚刚走出遭遇重创的2022,依然对可能到来的经济衰退忧心忡忡,但同时又期待着发生否极泰来的转变。

就在这样一个非常特别的时刻,此次经济论坛的主题定为了“在分裂的世界中加强合作”,而五大议题则是当前世界面临的最大问题:能源和粮食危机、高通胀和高负债问题、工业不景气、社会脆弱性问题、地缘政治风险。

“分裂”一词看上去如此扎眼,要知道2018年论坛的主题是“在分化的世界中打造共同命运”,意味着当时已经显现出世界分化的迹象,经过几年时间,其中还包括疫情席卷全球的漫长3年,世界最终从分化走向了分裂。

1月15日,国际货币基金组织发布的最新报告显示,经过几十年的全球经济一体化,如今的分裂化趋势可导致全球经济总产出减少多达7%,技术“脱钩”还将进一步放大贸易限制带来的损失。

不过,过去几年宏观经济持续走衰,投资市场大幅下跌,触底迹象明显。而今伴随着中国防疫政策的优化,人类正式进入后疫情时代,后市虽依然问题重重,但希望的光芒更为闪耀,一些确定性的趋势已经显现。

中国经济好转,“碳中和”、房地产并驾

作为世界第二大经济体、全球制造产业链中心,中国的重新开放为世界经济复苏提供了最大底气。

中国国务院副总理刘鹤在达沃斯论坛上表示,2023年中国经济会实现整体性好转,经济增长速度达到正常水平是大概率的事件。

他的这一预测已经部分得到了证实。自2022年12月国务院发布优化落实疫情防控的“新十条”以来,人们的生产生活正全面恢复正常,餐饮业、旅游业消费的恢复最为明显。

刘鹤透露,从他负责的交通运输业获得的数据反馈,2023年春节期间,将有50亿人次的游客探亲访友,全面恢复正常。

同时,他还提到了两大产业,“碳中和”和房地产产业。

关于“碳中和”主题,他强调这不仅是中国的国际义务,也是中国发展的内生性要求。

针对最近市场对中国房地产业所持的悲观论调,刘鹤认为,从未来看,中国仍处于城市化较快发展阶段,巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑。房地产业是中国国民经济的支柱产业。与房地产相关的贷款占银行信贷的比重接近40%,房地产业相关收入占地方综合财力的50%,房地产占城镇居民资产的60%。

随着疫情防控政策的调整,A股市场在春节到来之前的交易日中明显活跃,尤其是被视为“价值投资风向标”的外资,进入态势凶猛,且目标非常明确,800多亿元资金流入金融、白酒、医疗、新能源等领域的核心权重股,表现出对这些股票未来走势的看好。

“美元强势”逆转,美国经济温和衰退

2022年的唯一强势资产已经转弱,而大部分投资者都会因此欢欣鼓舞,能起到一鲸落万物生的效果,那就是走强了大半年的美元,要知道市场苦“强势美元”久已。

美元的走强主要源于市场的避险情绪,美联储的激进加息起到进一步加强作用。2022年美元避险吸引力存在两大助力,一方面是俄乌冲突下的欧洲能源危机,另外则是中国防疫政策带来的不确定性。

美元走强之下,包括美股、大宗商品等全球几乎所有大类资产都处于水深火热的下跌之中。而今,情况终于发生了逆转。

中国防疫政策的优化提振了人们对全球经济恢复的信心,欧洲能源危机也出现了缓解,各类风险资产开始出现全面反弹,美元的避险光环逐步褪去。

2023年伊始,人民币、泰铢、韩元等新兴货币表现尤为抢眼,澳元、纽元等商品货币的走势也不弱,美元强势彻底逆转。未来,会有更多资本基于估值等因素的考虑开始将投资目标转向美国以外。

对于2023年的宏观经济走势,悲观依然是主旋律。此次世界经济论坛调查的私营和公共部门首席经济学家中,有2/3预计将出现全球衰退,其中约18%的人认为“极有可能”,这个数据是2022年9月上一次调查时的两倍多。

华尔街也一再敲响美国经济衰退即将到来的警钟。不过对宏观经济悲观之下,对投资市场反而相对乐观,沃顿商学院教授Jeremy Siegel和汇丰银行的Max Kettner等市场专家都一致认为,投资者极度悲观的情绪本身表明,经济风险已基本被消化,并指出美股有可能反弹。

Jeremy Siegel表示,“我从未见过如此多的悲观情绪。从未有过60%的经济学家都在预测经济衰退。当所有人都站在一边时,我变得非常警惕。我认为2023年可能会有一些真正的惊喜。”

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