过去两年，美股投资者最不缺的就是心惊肉跳。2021年，道琼斯工业平均指数、标普500指数以及纳斯达克综合指数均创历史新高。然而到了2022年，三大指数全部暴跌进熊市，其中纳斯达克综合指数更是收跌33%！
尽管股市调整和熊市是投资者入场并创造长期财富的大好时机，但波动的不断加大以及不确定性依然让人心里很是不安。现在投资者问的最多的一个问题是：熊市何时终止？
虽然没有一个指标能够准确预测股市何时下跌，持续多久以及跌幅多深，但如果你想知道熊市底部在哪里，下面这个月度指标非常值得参考。
美国经济不行的时候，失业率明显上升，这是相当常见的一个现象。但这不是重点，重点是这一指标让人惊奇的预测经济衰退熊市底部的能力。Marlin Capital的首席执行官David Marlin在社交媒体平台推特表示，从历史上来看，失业率往往会在市场触底之后飙升。峰值失业率是股市走出熊市最好的“警报解除”信号之一。
美国银行研究投资委员会提供的一项研究结果显示，美国股市触及熊市底部之后，失业率也会在平均4个月左右的时间里飙升并达到峰值水平。除了1962年的经济衰退熊市，这一指标自从1929年大萧条以来从未失过手。
按照美国银行的预测，美国失业率将在2024年二季度达到峰值的4.8%。如果按照上面的历史经验分析，道指、标普500指数和纳指预计将在今年四季度，或者是在2024年初触底。
随着这个月度指标很靠谱，但现在还缺少一个条件：经济衰退。按照美联储的分析以及多个经济衰退概率指标，美国经济进入衰退的可能性正在不断上升。
一周多前发布的联邦公开市场委员会（FOMC）3月会议纪要显示，美联储预计美国经济将在今年晚些时候进入“温和衰退”。不过几个月之前，一大批概率指标就已经警示经济可能出现衰退。比如说，纽约联储的经济衰退概率工具——分析3个月和10年期国债收益率的差来判断美国未来12个月出现经济衰退的概率——显示，截至2023年3月，这一概率高达57.77%。
相比猜底，长线投资更加重要，指标的参考意义也更大。比如说，卖方咨询公司Yardeni Research的数据显示，1950年以来，标普500指数39次跌幅达到两位数，差不多是1.87年出现1次。但是，每次熊市之后都会迎来牛市，因此道指、标普500指数和纳指的每次大跌对于有耐心的投资者来说都是买入机会。
接下来我们再来说说美国的经济衰退。二战以来，也就是过去77年来，美国正式宣布的经济衰退有12次，每次持续2到18个月。相比之下，经济增长期都是用年来计算的。虽然美国经济和股市短期来看不相关，但经济扩张带动的上市公司盈利的增长最终将驱动市值的增长。
