美国是公认的世界经济超级大国，美国经济和股市的健康与否对全球发达和新兴市场的持续成功至关重要。也正是如此，2023年8月1日惠誉调降美国政府的信用评级（从AAA调降至AA+）才会引发如此广泛的关注。而早在2011年，标准普尔就将美国的信用评级从AAA调降至AA+。
按照惠誉的说法，此次评级的下调是多个因素共同作用的结果，其中包括政府债务负担的不断加重，未来3年经济增速放缓甚至是经济衰退的预期，利率上升的负面冲击，以及美国国会官僚作风导致多次债务上限僵局。尽管如此，惠誉的美国AA+评级展望是稳定。
美国政府债务是最安全的投资品种之一，因此如果上市公司的信用评级高于美国政府，其安全性可想而知。可惜的是，1980年，有超过60家上市公司拥有标准普尔的AAA信用评级，但这一数字到了2008年锐减90%。现如今，拥有标准普尔AAA信用评级的上市公司只剩下强生Johnson & Johnson（NYSE:JNJ）和微软Microsoft（NASDAQ:MSFT）两家。
医疗股强生拥有标准普尔的最高信用评级。虽然该公司面临数十亿美元的滑石粉集体诉讼，但无论结果如何，都不太可能影响到它的偿债能力。今年4月，该公司提出89亿美元的和解协议。
强生之所以能够拥有AAA信用评级，这首先得益于医疗行业高防御性这一宏观因素，这意味着该公司的收入和营业现金流持续稳定。另一个原因是强生的领导层稳定。1886年成立以来，该公司仅有8位首席执行官，包括现任首席执行官Joaquin Duato，这意味着该公司的战略可以得到很好的执行。30多年来，除了疫情期间，强生的调整后营业盈利增长从未间断过。
最后，强生过去十多年的净销售额更多地转向利润率更高，增速更快的品牌药。此外，为了降低未来出现专利悬崖的可能性，该公司还积极投入新药研发以及开展各种药物开发合作。
2023年上半年，强生合计现金、现金等价物和短期证券达285亿美元，过去12个月的营业现金流超过190亿美元。简单来说，我们完全无需担心该公司在继续提高股息的同时偿还债务的能力。
