说起美股的成长股，手术机器人公司Intuitive Surgical Inc（NASDAQ:ISRG）绝对位列其中。2000年手术机器人上市以来，该股股价暴涨14250%，收益率碾压市场同期的340%。未来23年，该股股价可能无法复制过去的辉煌，但成长性依然不减，下面这3个数据可以证明。
Intuitive Surgical现在以及未来增长的一大驱动力就是该公司的经常性收入。简单来说，该公司属于“剃须刀和刀片”商业模式，其中剃须刀就是它销售的达芬奇手术机器人，刀片包括各种附加产品和服务。也就是说，全球医院达芬奇系统的安装数量越多，客户数量越多，相关耗材和辅助设备的支出就越多，该公司的经常性收入就越多。
Intuitive报告二季度收入18亿美元，其中达芬奇手术机器人相关的器械和耗材销售额达11亿美元。更为重要的是，管理层估算公司79%的收入属于经常性收入，其中除了器械和耗材，还有类似维护包，医生培训课程，零部件替换以及软件订阅等其他经常性收入来源。随着公司开发更多的辅助器械和产品，这一比例未来还将继续提高。
经常性收入占比高这是一个非常积极的因素。随着手术机器人附加产品越来越多，受训医生数量越来越多，客户替换系统的成本将随之增加，进而提高客户粘性，为未来收入的增长创造条件。
除了经常性收入，Intuitive还创造海量的现金。公司过去12个月的自由现金流（FCF）接近12亿美元，相比10年前增长61%。因为该公司不派息，因此这些现金流要么存起来，要么拿来收购公司或回购股票。
Intuitive截至二季度的库存现金不到60亿美元，过去12个月的股票回购规模超过20亿美元。此外在2020年，公司收购私人手术信息平台开发商Orpheus Medical。同年，该公司成立1.00亿美元规模的微创手术风投基金，此后该基金至少投资了8家公司。这些公司未来或将为Intuitive产品性能的提升或新产品的开发提供技术和知识，从而进一步刺激增长。
债务会拖累公司的增长能力，但Intuitive零负债，这意味着该公司所有的盈利都用于增长再投资。因此，考虑到该公司的现金流状况，除非是大规模的战略性收购，否则该手术机器人公司无需举债。换句话说，如果有好的机会，该公司的举债能力很强。
