說起美股的成長股，手術機器人公司Intuitive Surgical Inc（NASDAQ:ISRG）絕對位列其中。2000年手術機器人上市以來，該股股價暴漲14250%，收益率碾壓市場同期的340%。未來23年，該股股價可能無法複製過去的輝煌，但成長性依然不減，下面這3個數據可以證明。
Intuitive Surgical現在以及未來增長的一大驅動力就是該公司的經常性收入。簡單來說，該公司屬“剃鬚刀和刀片”商業模式，其中剃鬚刀就是它銷售的達芬奇手術機器人，刀片包括各種附加產品和服務。也就是說，全球醫院達芬奇系統的安裝數量越多，客戶數量越多，相關耗材和輔助設備的支出就越多，該公司的經常性收入就越多。
Intuitive報告二季度收入18億美元，其中達芬奇手術機器人相關的器械和耗材銷售額達11億美元。更為重要的是，管理層估算公司79%的收入屬經常性收入，其中除了器械和耗材，還有類似維護包，醫生培訓課程，零部件替換以及軟件訂閱等其他經常性收入來源。隨著公司開發更多的輔助器械和產品，這一比例未來還將繼續提高。
經常性收入占比高這是一個非常積極的因素。隨著手術機器人附加產品越來越多，受訓醫生數量越來越多，客戶替換系統的成本將隨之增加，進而提高客戶粘性，為未來收入的增長創造條件。
除了經常性收入，Intuitive還創造海量的現金。公司過去12個月的自由現金流（FCF）接近12億美元，相比10年前增長61%。因為該公司不派息，因此這些現金流要麼存起來，要麼拿來收購公司或回購股票。
Intuitive截至二季度的庫存現金不到60億美元，過去12個月的股票回購規模超過20億美元。此外在2020年，公司收購私人手術信息平臺開發商Orpheus Medical。同年，該公司成立1.00億美元規模的微創手術風投基金，此後該基金至少投資了8家公司。這些公司未來或將為Intuitive產品性能的提升或新產品的開發提供技術和知識，從而進一步刺激增長。
債務會拖累公司的增長能力，但Intuitive零負債，這意味著該公司所有的盈利都用於增長再投資。因此，考慮到該公司的現金流狀況，除非是大規模的戰略性收購，否則該手術機器人公司無需舉債。換句話說，如果有好的機會，該公司的舉債能力很強。
