英伟达股价在1000美元大关前突然再现闪崩，不过，财经媒体头条们依然聚焦AI股票的大涨，以及苹果、特斯拉和谷歌的掉队。
此波英伟达带动的大涨已经进入加速阶段，走势越来越像当年特斯拉带动的新能源车产业，无论是多头还是空头，都不得不承认有些疯狂了。
当然，英伟达在AI芯片领域具有绝对的垄断优势，与当初特斯拉带领竞争者一起狂欢快速走向内卷的态势相比有优势。但英伟达同样存在制约，那就是人工智能产业的应用端能创造多大的市场仍然不确定。
美股大盘股的持续快速上涨已经形成一定的认知惯性，在此节骨点，市场对美联储的新闻都有些钝化，谈小盘股的翻转确实存在较大的风险。
毕竟，过去的18个月中，小盘股曾多次试图翻转向上，但都以失败告终，与大盘指数的一路涨涨涨形成鲜明对比。
不过，从降息预期、当前估值以及宏观经济走势来看，小盘股的春天应该要来了。
罗素2000指数是最常用的美股小盘股指数，市值计算权重，包括了美国市场上市值排名在1001到3000的两千家美股公司的股票，常作为小盘投资组合的业绩比较基准。
这一指数自2021年6月触顶之后，一直在低位震荡，直到2023年底才开始有所表现，与同期大科技股的疯狂上涨形成鲜明对比，也成为大家对此次美股牛市的质疑焦点。
我们曾经认为，小盘股的上涨空间更大，因此估值应该更高，现在这条规律已经被彻底打破。
君不见，万亿俱乐部的大公司们都能轻松起舞，市场给的估值都能达到30倍以上，英伟达市值从1万亿美元涨到2万亿如此轻松。而同期小盘股没有最低只有更低，平均估值也只有十几。
确实，在全球化和信息革命双重加持之下，我们正在向一个“赢者通吃”的经济模式演变，其中最大的公司获得了大部分全球经济利润，跨国大公司经营的体量轻松超过中小国GDP，富可敌国已经不仅仅是一种表述，而是事实。
而这背后，也意味着小型公司可获得的盈利份额正在减少。
有研究发现，美国上市公司的总收入中，由100家最赚钱的公司获得的份额越来越大。1975年这个比例为48.5%，而2015年则达到了84.2%。这意味着，排在前100位之外的几千家公司现在只能争夺一些残羹剩饭。
这种“赢家通吃”的经济模式与信息革命息息相关，成为互联网经济的主要特征，越来越导致行业被最大的公司所主导，股市的走势只不过是公司盈利状况的体现。
在过去的五年中，罗素2000指数的年化收益率落后于以大型公司为主的标普500指数5.9个百分点，如此来看，股指的落后算是合理。
未来，这种状况大概率还会持续，跨国大企业凭借资金、品牌、技术等实力，形成对中小企业市场的蚕食。
但是，中小盘股也不是完全没有希望，毕竟，更广泛的中小企业繁荣才是已经经济体健康活跃的标志。
美国银行最新的基金经理调查显示，市场目前对美股小盘股的看多情绪已达到近三年来最高：自2021年6月以来，基金经理们首次预计美股小盘股未来12个月的表现将优于大盘股。
这种看多情绪源于多种因素：降息预期、超低估值、对宏观经济走势的信心。
高利率对小企业的冲击肯定更大，市场担心更多小企业会在高利率环境下破产，美国中小盘股这一波低迷走势与美联储加息直接相关。
大企业凭借资金实力，经受住了长期高利率的打压，加上人工智能技术的落地，还走出了一波大牛市，而中小企业就没这么幸运了。
不过伴随着即将到来的美联储降息政策，中小盘股的受益肯定会超过大企业，这使得罗素2000指数（Russell 2000 Index）的吸引力会越来越大。
为了保证经济的全面繁荣，美联储肯定会在主要中小企业的再融资周期到来前降息，为企业增长提供助力，这对资金雄厚的大企业来说，反而没那么重要。
另外一点，小盘股的估值也已经到了历史低位，按照华尔街分析师们的测算，
相对于标普500指数，小盘股指数的估值徘徊在2007年以来的最低水平附近，而且，仍然在持续走低。
数据显示，12个月前，iShares罗素2000指数ETF（IWM）的市盈率当为13.3倍，目前已经降到11.8倍。而且这期间，指数是上涨的，说明中小盘股的盈利也在上升。
当然这一数字也存在一些问题，iShares的市盈率计算仅给予那些报告盈利的公司，如果将未盈利的公司纳入计算，罗素2000指数公司的总收益（市盈率的分母）将会大大降低，进而令其市盈率大幅上升。
Factset数据显示，接近800家罗素2000指数的公司在最近12个月期间录得亏损。如果将这些亏损公司也计算入内的话，指数的市盈率一下子就增长到了27.1倍，是iShares报告的两倍多。
不过，考虑到该指数中的产业构成，比如里面包含有诸多资金密集型的生物科技企业，这类公司实现盈利比较困难，因此这两年的走势也相当惨烈，待利率下降，资金成本降低后，会有不少资金再次流入这一领域。
另外，这些中小公司中很大一部分也将受益于人工智能的应用，当前仅有几家大公司起舞的人工智能热潮也需要技术应用场景建立才可持续。
尽管，2024开年两个多月依然是大公司的天下，但更长远来看，罗素2000的上涨潜力应该超过标普500。
