去年7月以来，美联储的联邦基金利率就一直维持在5.25%-5.50%区间，接下来什么时候启动降息，以及降息幅度多少合适成为了市场最关心的话题。但是，投资者如果想要寻找到一个答案，并尝试从中搜寻可能的线索的话，到头来只会搞得自己一头蒙。
最新一轮有关通胀和经济的数据出炉之后，美联储官员们对这些数据应该如何解读，以及后续应该采取什么货币政策出现了明显的分歧。首先，通胀率依然顽固，并且远高于美联储2%的目标，但同时就业市场和消费支出非常强劲。
美联储的使命是要通过货币政策促进稳定的价格和完全就业，但这两个目标有的时候是相互矛盾的。如果迟迟不降息，高利率水平将会损害经济增长甚至引发衰退，这是美联储必须考虑的风险。但如果降息，又有可能导致经济过热，让好不容易降下来的通胀率再次飙升。
近期通胀率的攀升究竟是一过性的还是持续性的？对于这个疑问，美联储主席鲍威尔的态度是继续“观望”，并在本周三斯坦福商学院的演讲中再次阐述了这一想法。他说，现在下判断还为时过早，而在确保通胀率确实在朝着2%下行之前下调政策利率是不合适的，况且美国经济还很坚挺，这为美联储等待更多数据提供了时间。
在去年12月的会议当中，美国联邦公开市场委员会（FOMC）开始讨论降息的可能性，当时的中位数预测是到2024年底分3次完成75个基点的降息。这一预测在今年3月的会议中得到了维持。本周三，金融市场预测6月降息的概率约为60%。不过，最近几天，联邦基金利率市场的降息概率出现了波动，不断上升的不确定性也施压了股市的情绪。
有关降息次数，其他美联储官员的态度相比鲍威尔更加明确，但分歧很大。
比如说，旧金山联储银行行长Mary Daly表示，3次降息是一个“非常合理的基线”。不过她同时警告称，如果通胀持续高位不下，美联储可以维持利率在更高的水平，但如果劳动力市场开始出问题，可以选择提前降息。亚特兰大联储银行行长Raphael Bostic表示，如果经济形势按照他的预计发展，今年有可能只降息一次并且将出现在四季度。上周，美联储理事Christopher Waller表示，最新的经济数据让他收回了何时降息的预期，称不用急着下调政策利率。
政策制定者们日益明显的意见分歧让利率前景的预测变得更加困难。Bank of America Securities的经济学家Aditya Bhave和Michael Gapen表示，如何平衡美联储的两大使命，美联储官员似乎有不同的看法：为了确保经济软着陆，美联储是否应该接受一个更长的通胀率回到2%的路径？
