去年7月以來，美聯儲的聯邦基金利率就一直維持在5.25%-5.50%區間，接下來什麼時候啟動降息，以及降息幅度多少合適成為了市場最關心的話題。但是，投資者如果想要尋找到一個答案，並嘗試從中搜尋可能的線索的話，到頭來只會搞得自己一頭蒙。
最新一輪有關通脹和經濟的數據出爐之後，美聯儲官員們對這些數據應該如何解讀，以及後續應該採取什麼貨幣政策出現了明顯的分歧。首先，通脹率依然頑固，並且遠高於美聯儲2%的目標，但同時就業市場和消費支出非常強勁。
美聯儲的使命是要通過貨幣政策促進穩定的價格和完全就業，但這兩個目標有的時候是相互矛盾的。如果遲遲不降息，高利率水平將會損害經濟增長甚至引發衰退，這是美聯儲必須考慮的風險。但如果降息，又有可能導致經濟過熱，讓好不容易降下來的通脹率再次飆升。
近期通脹率的攀升究竟是一過性的還是持續性的？對於這個疑問，美聯儲主席鮑威爾的態度是繼續“觀望”，並在本週三斯坦福商學院的演講中再次闡述了這一想法。他說，現在下判斷還為時過早，而在確保通脹率確實在朝著2%下行之前下調政策利率是不合適的，況且美國經濟還很堅挺，這為美聯儲等待更多數據提供了時間。
在去年12月的會議當中，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）開始討論降息的可能性，當時的中位數預測是到2024年底分3次完成75個基點的降息。這一預測在今年3月的會議中得到了維持。本週三，金融市場預測6月降息的概率約為60%。不過，最近幾天，聯邦基金利率市場的降息概率出現了波動，不斷上升的不確定性也施壓了股市的情緒。
有關降息次數，其他美聯儲官員的態度相比鮑威爾更加明確，但分歧很大。
比如說，舊金山聯儲銀行行長Mary Daly表示，3次降息是一個“非常合理的基線”。不過她同時警告稱，如果通脹持續高位不下，美聯儲可以維持利率在更高的水平，但如果勞動力市場開始出問題，可以選擇提前降息。亞特蘭大聯儲銀行行長Raphael Bostic表示，如果經濟形勢按照他的預計發展，今年有可能只降息一次並且將出現在四季度。上周，美聯儲理事Christopher Waller表示，最新的經濟數據讓他收回了何時降息的預期，稱不用急著下調政策利率。
政策制定者們日益明顯的意見分歧讓利率前景的預測變得更加困難。Bank of America Securities的經濟學家Aditya Bhave和Michael Gapen表示，如何平衡美聯儲的兩大使命，美聯儲官員似乎有不同的看法：為了確保經濟軟著陸，美聯儲是否應該接受一個更長的通脹率回到2%的路徑？
