制药股礼来(LLY)和诺和诺德(NVO)赋予了“势不可挡”一词新的含义。过去三年来，礼来股票的总回报率飙升了245%，而诺和诺德的回报率上涨了165%，这意味着两家公司的股价都轻松跑赢了大盘。大盘的增长率仅25%。
即使面临一些不利因素，几乎没有迹象表明这两家公司的增速即将大幅放缓。事实上，这两只制药股的增速在未来一年左右更有可能加速，原因如下。
首先，到目前为止，两家公司都无法满足市场对减肥疗法（如礼来的Zepbound）的所有需求。两家公司都投资了数十亿美元扩建在美国和欧盟的生产设施。他们还采取了紧急行动，例如暂停新患者的加入，甚至暂停营销活动，以确保现有患者能够获得严格有限的供应量。这种状况不会永远持续下去，据估计，一年内这些产品都不会出现短缺。
两家公司正在努力探索的扩大适应症组合的收入影响甚至还没有开始。就过去12个月的销售额而言，两家公司几乎持平；诺和诺德的收入为374亿美元，礼来的收入为389亿美元。
几年后，诺和诺德的分子索马鲁肽(Ozempic和Wegovy)是否能够治疗阿尔茨海默病的症状或病理将更加清晰。如果索马鲁肽成为一种有用的治疗方法，并且监管机构同意，那么针对该适应症所取得的收入将大幅增长。
从长远来看，将研究这些药物的一些更具推测性的潜在适应症，例如治疗成瘾或情绪障碍，并最终扩大适应症和拥有更大的潜在市场。
尽管上述情况听起来很乐观，但甚至没有涵盖礼来和诺和诺德未来几年面临的所有机会。两家公司都产生了如此多的自由现金流(FCF)，即使他们加大生产力度，甚至可能再投资于研发，他们的金库也很难掏空。
他们的管理团队可能选择将多余现金花在合作、收购和许可交易上。收购或与开发下一代干预措施的生物技术公司合作将保护他们的市场份额，或尝试营销尚未得到充分解决的医疗领域。
这两家制药公司也很有可能通过更大规模的股票回购计划向投资者返还资金，甚至可能提高股息。简而言之，未来前景相当乐观。
