派息股并非只适用于被动收入投资者，那些不需要额外退休收入的亿万富翁投资者也经常投资这些派发股息的公司。背后的逻辑在于，从长远看，派息股票的回报往往优于不派息的公司。1973年至2023年的50年间，标普500指数中非股息股票的年均回报率仅为4.27%，同期派息股的年均回报率则达到9.17%。
在第二季度，亿万富翁IsraelEnglander和Igor Tulchinsky管理的对冲基金大举买入了派息制药巨头艾伯维（AbbVie，股票代码：ABBV）的股票。Englander的Millennium Management基金增持艾伯维股份682%（约854,846股），Tulchinsky的Worldquant Millennium Advisors则建仓买入229,419股。
Tulchinsky和Englander的净资产均超过10亿美元，他们买入艾伯维股票的理由是什么？普通投资者是否可以跟买？
艾伯维是一家领先的制药公司，销售多款重磅药，比如说2019年上市的Skyrizi（一种用于治疗牛皮癣、克罗恩病和溃疡性结肠炎的注射药物）。第二季度，Skyrizi的销售额同比飙升了45%至年化后的109亿美元，美国专利要到2033年才会到期。
艾伯维还有令一个重要的增长推动力——Rinvoq。这是一款2019年上市的用于治疗关节炎的药物，目前年化销售收入已达57亿美元。此外，去年美国食品药品监督管理局（FDA）批准了预防慢性偏头痛的药物Qulipta。Qulipta二季度的年化销售额达到6亿美元，预计在几年内可能超过20亿美元。
2013年从Abbott Laboratories分拆以来，艾伯维的股息年均增速高达13.1%，目前股息率3.2%。展望未来，Skyrizi、Rinvoq和Qulipta这些尚处于高增长阶段的重磅药将推动公司盈利上升。
过去，艾伯维曾迅速提高股息，但期待未来几年股息大幅增长的投资者可能要失望了。2024年上半年，公司的总销售额同比仅增长了2.6%，今年的调整后每股收益将在10.67美元至10.87美元之间，按照这个区间中点计算同比将下降3%。
艾伯维以前的主力产品Humira去年为公司贡献了144亿美元的收入。不过，随着2023年成本更低生物类似药进入市场，今年第二季度的销售额年化后降至113亿美元。除此之外，另一款重磅药，血癌药物Imbruvica第二季度的销售额也同比下滑8%至年化后的33亿美元。Imbruvica虽然仍有专利保护，但百济神州的新一代药物Brukinsa开始占据上风。
按照当前的股价计算，艾伯维的市盈率约为管理层2024年盈利预期中值的17.9倍。如果未来几年该制药巨头能够维持这一业绩，这是一个合理的估值。此外，Humira和Imbruvica带来的业绩压力正在减弱，同时在Skyrizi和Rinvoq的带动下，艾伯维预计很快将恢复高增长模式，未来一两年的利润和股息也会迅速增长。
