下周，加拿大六大银行的第四季度财报将密集发布。在此之前，有分析师表示，相较于之前的几个季度，这些大行的乐观情绪极有可能会出现降温，原因是消费者疲软的趋势仍在持续。至于估值，六大行趋于合理水平，但内部仍有分化。
TD Cowen的董事总经理兼银行分析师Mario Mendonca本周一在接受采访时表示，他对于银行有关三季度信用损失方面的乐观态度感到意外，认为当时这些银行的表态比他预期的更加正面。
“从那以后，我觉得环境有所恶化……银行的态度也变得不那么乐观了，我预测他们就四季度的信用损失将给出更加悲观的展望，”他说道。“加拿大消费者的疲软尤为明显，具体指的是无担保贷款领域，比如说信用卡、汽车贷款，以及一些信用额度的贷款。”
Mendonca指出，下周的四季报，投资者预计会密切关注这些银行在信用损失拨备方面的内容，但他认为银行的抵押贷款依然是“安全”的，因此不会发布这些贷款的重大损失警报。
谈到银行估值时，Mendonca表示，他认为加拿大六大行作为一个整体正在逐步接近“合理价值”。
但是，有些银行股的估值目前明显高于同行，比如说加拿大皇家银行Royal Bank of Canada（TSX: RY）大概有15%至16%的溢价。这个溢价水平其实已经相当高了。他说，在这种情况下，这类股票通常会稍作休整，因此对皇家银行持更为谨慎的态度。虽然这一年来它的表现非常强劲，但最近该股评级依然从“买入”下调至“持有”。
不过，Mendonca强调，此次评级下调并不意味着他认为皇家银行2025年的表现会不好，而是认为该股当前的估值已经十分充分，并且短期内加拿大银行业中可能还有其他更具吸引力的投资标的。
虽然过去五年加拿大丰业银行（Bank of Nova Scotia）是六大行当中表现最差的银行股，但Mendonca最近仍将该股评级从“持有”上调至“买入”。
为了提升业绩，该行2022年任命Scott Thomson担任新的首席执行官，并对管理团队进行了全面调整。得益于此，丰业银行股价过去一年上涨超过30%。他说，丰业银行曾经是加拿大六大行当中效率最高的银行之一。但在过去五年里，该行的效率比率和运营水平一直非常弱，而当前的管理团队重新开始重视效率问题。
按照Mendonca的预测，丰业银行明年预计会继续专注于高股本回报率（ROE）业务，例如资本市场业务，这些业务应该会支撑股价的上涨。他说，如果2025年ROE指标真的获得改善，这将成为该股的重要推动力。
随着加拿大六大银行即将公布第四季度业绩报告，投资者应密切关注信用损失拨备动态，银行在无担保贷款领域的风险展望以及潜在的投资机会。皇家银行的高估值可能意味着其股价短期内不会有太大的提升空间，而丰业银行在管理层优化和业务调整下展现出了复苏的潜力，值得进一步关注。
