本周，人们比平时更加关注Sirius XM Holding (SIRI)，这家卫星广播运营商于10月31日公布第三财季业绩。随着沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司(BRK.A)(BRK.B)本月早些时候增持了该公司大量股份，投资者纷纷关注该公司的财务更新，看看这位传奇投资者是否看到了其他市场所忽略的东西。在伯克希尔·哈撒韦公司增持Sirius XM股份几周后，该公司股价表现不佳。
Sirius XM股价在2024年下跌一半，乍一看很糟糕，但这并不意味着巴菲特犯了错误。如今，为卫星广播支付高价并不是司机的首要任务。他们可以使用越来越多的流媒体应用程序，并可以通过联网汽车和卡车无缝播放这些应用程序。这并不是什么新鲜事。这将是Sirius XM连续第十年未能实现两位数的有机收入增长。
问题是，收入和用户增长放缓已经转向逆转。Sirius XM 截至9月的三个月收入下降4%至21.7亿美元，这是该股30年公开交易以来的最大同比降幅。去年，该平台的人气达到顶峰，此后订阅用户数下降已成为常态。Sirius XM目前的总订阅用户数不到3320万，比一年前减少了2%。
Sirius XM在低迷时期设法提高了运营效率，以保持盈利，但当受众甚至广告收入都在下降时，这对该公司来说是一个挑战。本财季调整后的息税折旧摊销前利润(EBITDA)下降7%。
本月早些时候，巴菲特的公司增持了Sirius XM股票，这令人鼓舞。他现在持有该公司32%的总流通股。Sirius XM似乎并不担心自己历史上健康的现金产生能力。该公司上周增加了股息，这是自八年前开始支付财季股息以来一直在做的事情。该股目前的收益率接近4%。
Sirius XM确实下调了收入和自由现金流预期。Sirius XM现在预计2024年底的营收为86.75亿美元，自由现金流为10亿美元。三个月前，该公司预计营收为87.5亿美元，自由现金流为12亿美元。调整后的EBITDA预测在2024年全年仍稳定在27亿美元。
投资者将希望关注下调预期，但巴菲特似乎仍然在寻找便宜货。抛开一次性收益冲击，Sirius XM的市盈率仍低于10倍。分析师预计2025年收入和收益将恢复增长。
Sirius XM不太可能在短期内恢复两位数的收入增长，但该平台应该会继续赚钱。较低的利率、办公室工作的回归以及经济的软着陆应该会导致明年汽车销量可观增长，而汽车销量是Sirius XM新订阅的命脉。
巴菲特在这个扭转局面的故事中可能很早就入手了这只股票，但他并不是一个短期投资者。投资者必须等待数年，而不是数月，才能确定巴菲特是否犯了错误。
