2024年收官在即，黄金市场能否掀起新的水花？

刚刚过去这一周，由于10年期国债收益率飙升至4.64%，创下七个月来的最高水平，黄金市场不得不抵御巨大的逆风。现货黄金周五（12月27日）最后交易价为每盎司2618.30美元，当日下跌0.57%，本周金价累计下跌了0.18%。

受圣诞假期和即将到来的新年假期导致成交量低迷影响，贵金属市场在2024年最后一周可能继续维持在窄幅区间内。市场分析师认为，除非出现重大意外突发事件，否则金价近期仍将陷入债券收益率上升与地缘政治和经济不确定性增加所导致的避险需求之间的拉锯战中。

FX Empire市场分析师James Hyerczyk在周五的一份报告中指出，中东和俄乌地缘政治背景让黄金继续受到关注，交易员们在对冲局势可能进一步升级的风险。

与此同时，一些分析师指出，美国当选总统特朗普在社交媒体上发表言论，表示有意吞并加拿大、巴拿马运河和格陵兰岛，这也部分加剧了地缘政治的不确定性和紧张局势。

Hyerczyk指出，下周需要关注的关键支撑位将是每盎司2607美元。他补充道，黄金需要突破2665.65美元才能重拾看涨势头。黄金的短期前景依然以中性偏空为主，收益率上升和美元走强的影响力超过地缘政治风险。

RJO Futures的高级市场策略师Daniel Pavilonis表示，展望2025年，各国央行仍将继续购买黄金，随着通胀的持续，贵金属市场可能会看到零售端对黄金的需求也会增加，明年黄金价格有望突破3000美元。

今年到目前为止，黄金价格上涨了28%，并在10月31日达到2790.15美元的历史最高点。

凯投宏观（Capital Economics）大宗商品经济学家Hamad Hussain表示，经济活动疲软和人民币疲软将推动明年中国的黄金需求。他在最近的一份研究报告中写道：“我们认为，中国房地产行业的缓慢崩溃将成为经济增长的主要阻力，并提振黄金的避险需求。此外，房地产危机的恶化也会提高黄金作为投资品相对于其他资产的吸引力。”

Hussain还指出，中国的刺激措施远未达到预期，这应该会给黄金市场带来新的动力。凯投宏观预计，中国央行将在2025年继续购买黄金，并寻求从美元中分散投资。

月初公布的最新数据显示，中国人民银行在11月份购买了5吨黄金，这确实表明，在中断六个月之后，中国央行仍然对黄金感兴趣。

Hussain解释道，中国央行（PBOC）将继续把3万亿美元的外汇储备向黄金倾斜，目前黄金只占总储备的5%左右，比印度央行（9.3%）还少。展望2025年，虽然预计美元将走强，国债收益率将上升，这通常会导致金价下跌，但分析师仍然认为，中国强劲需求的支撑，以及其他非传统驱动因素，将支持贵金属价格在2025年继续保持在高位。