2024年收官在即，黃金市場能否掀起新的水花？

剛剛過去這一周，由於10年期國債收益率飆升至4.64%，創下七個月來的最高水平，黃金市場不得不抵禦巨大的逆風。現貨黃金周五（12月27日）最後交易價為每盎司2618.30美元，當日下跌0.57%，本周金價累計下跌了0.18%。

受聖誕假期和即將到來的新年假期導致成交量低迷影響，貴金屬市場在2024年最後一周可能繼續維持在窄幅區間內。市場分析師認為，除非出現重大意外突發事件，否則金價近期仍將陷入債券收益率上升與地緣政治和經濟不確定性增加所導致的避險需求之間的拉鋸戰中。

FX Empire市場分析師James Hyerczyk在周五的一份報告中指出，中東和俄烏地緣政治背景讓黃金繼續受到關注，交易員們在對沖局勢可能進一步升級的風險。

與此同時，一些分析師指出，美國當選總統特朗普在社交媒體上發表言論，表示有意吞並加拿大、巴拿馬運河和格陵蘭島，這也部分加劇了地緣政治的不確定性和緊張局勢。

Hyerczyk指出，下周需要關注的關鍵支撐位將是每盎司2607美元。他補充道，黃金需要突破2665.65美元才能重拾看漲勢頭。黃金的短期前景依然以中性偏空為主，收益率上升和美元走強的影響力超過地緣政治風險。

RJO Futures的高級市場策略師Daniel Pavilonis表示，展望2025年，各國央行仍將繼續購買黃金，隨著通脹的持續，貴金屬市場可能會看到零售端對黃金的需求也會增加，明年黃金價格有望突破3000美元。

今年到目前為止，黃金價格上漲了28%，並在10月31日達到2790.15美元的曆史最高點。

凱投宏觀（Capital Economics）大宗商品經濟學家Hamad Hussain表示，經濟活動疲軟和人民幣疲軟將推動明年中國的黃金需求。他在最近的一份研究報告中寫道：“我們認為，中國房地產行業的緩慢崩潰將成為經濟增長的主要阻力，並提振黃金的避險需求。此外，房地產危機的惡化也會提高黃金作為投資品相對於其他資產的吸引力。”

Hussain還指出，中國的刺激措施遠未達到預期，這應該會給黃金市場帶來新的動力。凱投宏觀預計，中國央行將在2025年繼續購買黃金，並尋求從美元中分散投資。

月初公布的最新數據顯示，中國人民銀行在11月份購買了5噸黃金，這確實表明，在中斷六個月之後，中國央行仍然對黃金感興趣。

Hussain解釋道，中國央行（PBOC）將繼續把3萬億美元的外匯儲備向黃金傾斜，目前黃金只占總儲備的5%左右，比印度央行（9.3%）還少。展望2025年，雖然預計美元將走強，國債收益率將上升，這通常會導致金價下跌，但分析師仍然認為，中國強勁需求的支撐，以及其他非傳統驅動因素，將支持貴金屬價格在2025年繼續保持在高位。