根据纽约联邦储备银行的企业债券市场困境指数，企业债券市场的困境水平处于历史低位。标准普尔500指数在过去两年中上涨了超过20%。从历史角度来看，市场估值高企是无可争辩的事实。
美联储理事丽莎·库克在周一（1月6日）发表了一份罕见的针对美国股市的直接警告，称多种资产类别的估值都很高，包括股票和企业债券市场，风险溢价估值接近历史分布的低点，这表明市场可能已经被极端定价。因此，这些市场可能面临因不利经济新闻或投资者情绪变化而导致的急剧下跌风险。
美联储主席鲍威尔很少如此直言不讳地谈论市场，而库克的言论令人想起前美联储主席艾伦·格林斯潘在1996年有关“非理性繁荣”的警告。
然而，与格林斯潘当年引发市场波动的言论不同，库克的警告并未被市场重视。标准普尔500指数在周一重返6000点，接近历史高位。
高盛指出相较于账面价值和销售额，标普500指数的估值已高于过去10年均值的两个标准差。
尽管市场估值高企，标准普尔500指数的11个板块中有五个在2024年的表现超出预期，显示市场正在逐渐从以“七大巨头”为代表的超级大型科技股扩展。B. Riley Wealth的首席市场策略师Art Hogan认为，这一趋势将有助于缓解对估值的担忧。
目前，投资者的乐观情绪部分受到人工智能发展的推动，同时也寄希望于可能由特朗普第二届政府实施的放松监管政策。
尽管对高估值的担忧存在，华尔街几乎所有策略师都预测股票将继续上涨。少数分析师认为，市场回调需要经济基本面恶化，而不仅仅是高估值。
与此同时，过高的估值也可能使市场在基本面恶化时变得更加脆弱。
Capital Wealth Planning首席执行官Kevin Simpson在周一的一份报告中指出：：“2025年每股收益增长的共识预期接近15%，是历史平均水平的两倍多。如果财报季对预期，尤其是对超大型科技股的预期亮起红灯，将加剧对高估值的担忧。”
