周五（4月11日），银行股摩根大通（JPM）股价逆势上涨4%，远超大盘表现。这家美国最大银行发布的第一财季财报不仅超出分析师预期，更通过多项关键指标向市场传递出抵御经济风暴的实力。当然，过去的业绩并不那么重要，鉴于政府的关税和潜在的贸易战，投资者更关注的是未来前景。
第一财季财报显示，摩根大通净管理收入同比增长8%至460亿美元，调整后（非公认会计准则）每股收益（经一次性成本调整后）为4.91美元，比预期高出约0.27美元。尤为亮眼的是，该行实现了21%的有形资产回报率，同时以15.4%的普通股一级资本充足率（CET1）增强了资产负债表。管理层更将2025年净利息收入预期上调至945亿美元，较上财季预测增加5亿美元。
尽管摩根大通将贷款损失准备金从去年的19亿美元增加到33亿美元，但业绩仍然超出预期。考虑到关税相关的波动，这或许并不令人意外。据摩根大通称，这已将今年晚些时候经济衰退的可能性平均提高到50%左右。
不过，近期的市场波动帮助提振了交易收入，强劲增长了21%，高于预期的低两位数增幅。与此同时，投资银行部门因债务发行量增加而出现复苏迹象，投资银行（IB）费用增长了12%。尽管市场遭遇抛售，摩根大通的财富管理部门在第一季度仍新增了900亿美元的资产。
摩根大通仍然是一只安全的蓝筹银行股，资金充裕。董事长兼首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）大力强调摩根大通坚如磐石的资产负债表，这可能使公司能够安然度过经济动荡，并可能在今年抓住机遇。
分析师认为，摩根大通股票的市盈率为12倍，相当便宜。尽管如此，由于当前的关税和贸易战，潜在的经济衰退或滞胀的威胁依然存在。虽然银行股可能容易受到“经济动荡”的影响，但摩根大通似乎是一个非常安全的股票，投资者可以放心买入或持有。
