2025年特朗普签署了哪些能源行政令？美股的赢家和输家都有谁？

2025年以来，美国总统特朗普签署了一系列的能源行政命令。这些政策以推动国内石油和天然气生产为核心，同时削弱对可再生能源的支持。特朗普能源新政通过松绑传统能源与关税保护短期或提振油气行业，但在国际能源转型浪潮下，美国能否平衡本土利益与全球竞争力仍是未知数。

能源行政令一览

• 退出《巴黎协定》：终止美国对气候变化国际条约的资金承诺。
• 削减电动汽车支持：取消2030年电动车占新车销量50%的目标，终止电动车补贴。
• 重启液化天然气（LNG）出口：撤销拜登政府对非自由贸易伙伴国的新LNG出口审批禁令。
• 暂停海上风电开发：颁布联邦海域风电项目禁令。
• 加速能源基建审批：宣布“国家能源紧急状态”，简化能源项目许可流程。
• 限制《通胀削减法案》资金：叫停部分用于支持能源转型的拨款。
• 推动阿拉斯加项目：支持阿拉斯加LNG管道和出口基建，以及铜矿开发。
• 加强稀土资源的本土化生产和加工。

政策与关税的“双刃剑”效应

尽管放宽监管利好传统能源企业，但特朗普的钢铝关税政策可能推高基建成本，抵消部分收益。

Wautier家族办公室分析师Jean-Baptiste Wautier指出，去监管降低运营门槛，但关税增加管道和LNG终端建设成本，形成政策矛盾。Phoenix Capital Group的首席执行官Adam Ferrari认为，快速审批带来的确定性优于关税导致的短期成本上升，“企业更愿为可预见性投资”。

哥伦比亚大学教授Rita McGrath分析，埃克森美孚等天然气生产商或同时受益于行政令和关税，而化肥企业或因关税保护获利。

专家警告，过度偏向化石燃料或使美国在清洁能源竞赛中落后。退出《巴黎协定》后，美国企业可能面临欧盟等制定的新能源标准壁垒。拉美建筑委员会（Hispanic Construction Council）CEO George Carrillo指出，中欧重金押注可再生能源，美国若忽视转型将丧失市场主导权。

美股银价和输家

赢家阵营

• 本土油气巨头：埃克森美孚（XOM）、雪佛龙（CVX）和EOG Resources Inc. (EOG)等国内石油和天然气勘探和生产企业直接受益于宽松监管。Kinder Morgan Inc. (KMI)和Williams Cos. Inc. (WMB)等管道公司也将受益。
• LNG出口商：Cheniere Energy Inc.（LNG）、Sempra (SRE)以及Energy Transfer LP (ET)等拥有LNG出口设施的公司将受益于欧洲替代俄罗斯能源的需求激增。雪佛龙、埃克森、壳牌（SHEL）以及道达尔能源（TTE）也是重要的LNG公司。
• 稀土与核能股票：生产铀、稀土和钒的Energy Fuels（UUUU）将受益于美国的关键矿产激励政策，Cameco（CCJ）、Centrus Energy Corp. (LEU)以及NuScale Power Corp. (SMR).等其他核能股票也将受益。

输家阵营

• 可再生能源：NextEra Energy Inc. (NEE) 和Enphase Energy Inc. (ENPH)等企业面临补贴削减，海上风电开发商Equinor（EQNR）和Orsted A/S (OTC: DNNGY)的在美业务受限。

尽管政策风向转变，分析师认为全球减碳趋势不可逆转。Wautier指出，资本市场、国际法规与消费者需求将持续推动清洁能源发展，白宫政策无法改变长期市场逻辑。与此同时，数据中心等新兴用电需求或成可再生能源新增长点。

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