2025年特朗普簽署了哪些能源行政令？美股的贏家和輸家都有誰？

2025年以來，美國總統特朗普簽署了一系列的能源行政命令。這些政策以推動國內石油和天然氣生產為核心，同時削弱對可再生能源的支持。特朗普能源新政通過鬆綁傳統能源與關稅保護短期或提振油氣行業，但在國際能源轉型浪潮下，美國能否平衡本土利益與全球競爭力仍是未知數。

能源行政令一覽

• 退出《巴黎協定》：終止美國對氣候變化國際條約的資金承諾。
• 削減電動汽車支持：取消2030年電動車占新車銷量50%的目標，終止電動車補貼。
• 重啟液化天然氣（LNG）出口：撤銷拜登政府對非自由貿易夥伴國的新LNG出口審批禁令。
• 暫停海上風電開發：頒佈聯邦海域風電項目禁令。
• 加速能源基建審批：宣佈“國家能源緊急狀態”，簡化能源項目許可流程。
• 限制《通脹削減法案》資金：叫停部分用於支持能源轉型的撥款。
• 推動阿拉斯加項目：支持阿拉斯加LNG管道和出口基建，以及銅礦開發。
• 加強稀土資源的本土化生產和加工。

政策與關稅的“雙刃劍”效應

儘管放寬監管利好傳統能源企業，但特朗普的鋼鋁關稅政策可能推高基建成本，抵消部分收益。

Wautier家族辦公室分析師Jean-Baptiste Wautier指出，去監管降低運營門檻，但關稅增加管道和LNG終端建設成本，形成政策矛盾。Phoenix Capital Group的首席執行官Adam Ferrari認為，快速審批帶來的確定性優於關稅導致的短期成本上升，“企業更願為可預見性投資”。

哥倫比亞大學教授Rita McGrath分析，埃克森美孚等天然氣生產商或同時受益於行政令和關稅，而化肥企業或因關稅保護獲利。

專家警告，過度偏向化石燃料或使美國在清潔能源競賽中落後。退出《巴黎協定》後，美國企業可能面臨歐盟等制定的新能源標準壁壘。拉美建築委員會（Hispanic Construction Council）CEO George Carrillo指出，中歐重金押注可再生能源，美國若忽視轉型將喪失市場主導權。

美股銀價和輸家

贏家陣營

• 本土油氣巨頭：埃克森美孚（XOM）、雪佛龍（CVX）和EOG Resources Inc. (EOG)等國內石油和天然氣勘探和生產企業直接受益于寬鬆監管。Kinder Morgan Inc. (KMI)和Williams Cos. Inc. (WMB)等管道公司也將受益。
• LNG出口商：Cheniere Energy Inc.（LNG）、Sempra (SRE)以及Energy Transfer LP (ET)等擁有LNG出口設施的公司將受益於歐洲替代俄羅斯能源的需求激增。雪佛龍、埃克森、殼牌（SHEL）以及道達爾能源（TTE）也是重要的LNG公司。
• 稀土與核能股票：生產鈾、稀土和釩的Energy Fuels（UUUU）將受益於美國的關鍵礦產激勵政策，Cameco（CCJ）、Centrus Energy Corp. (LEU)以及NuScale Power Corp. (SMR).等其他核能股票也將受益。

輸家陣營

• 可再生能源：NextEra Energy Inc. (NEE) 和Enphase Energy Inc. (ENPH)等企業面臨補貼削減，海上風電開發商Equinor（EQNR）和Orsted A/S (OTC: DNNGY)的在美業務受限。

儘管政策風向轉變，分析師認為全球減碳趨勢不可逆轉。Wautier指出，資本市場、國際法規與消費者需求將持續推動清潔能源發展，白宮政策無法改變長期市場邏輯。與此同時，數據中心等新興用電需求或成可再生能源新增長點。

天然氣 油氣 清潔能源 稀土 鈾