福泰制药（VRTX）股票今年累计上涨超20%的势头在本周戛然而止。周一公布一财季业绩后，该股大幅下挫，主因是营收27.7亿美元（同比增3%）和调整后每股收益4.06美元，分别低于华尔街预期的28.3亿美元和4.29美元。
Vertex 还宣布，将暂停信使核糖核酸 (mRNA) 疗法 VX-522 治疗囊性纤维化 (CF) 的 I/II 期临床试验的多次递增剂量部分。该公司表示，暂停试验是为了评估耐受性问题。财务业绩弱于预期，这归咎于俄罗斯。Vertex 指出，该国境内非法仿制其产品的现象正在对销售造成负面影响。然而，该公司认为问题仅限于俄罗斯。
每当一家公司的季度业绩不及华尔街预期时，人们很容易只关注负面消息。但精明的投资者知道，他们不应该忽视积极的一面。事实上，Vertex 在第一财季财报中也有很多好消息。
公司最新的囊性纤维化 (CF) 疗法 Alyftrek上市初期获医患积极反馈，预计将逐步替代公司现有CF药物。欧洲药品管理局（CHMP）已给出正面评价，有望2025年下半年获欧盟批准。Alyftrek 的专利使用费低于该公司其他 CF 疗法的专利使用费，长期将提升利润率。
该公司的非阿片类止痛药Journavx的前景更加乐观。Journavx在3月中旬才进入零售渠道，但医保方、医生和药房反馈良好。公司预计下半年将迎来收入加速增长。
Vertex 还公布了在研项目方面的令人鼓舞的消息。公司应该能够在明年申请zimislecel用于治疗严重1型糖尿病的监管批准。Vertex 可能在2026年上半年申请美国加速批准povetacicept用于治疗IgA肾病。 首席财务官Charlie Wagner在第一季度财报电话会议上强调：“我们在中国的供应链风险敞口极低，CF药物生产主要集中在美国，知识产权也集中于美英两国。这使福泰成为贸易关税风暴中的避风港”。
分析师认为，短期业绩波动掩盖了三个关键事实：CF疗法市场统治地位未受动摇、非CF管线即将进入收获期、地缘政治风险实际可控。当前股价回调实为布局良机，Vertex 是一只值得逢低买入的股票。
