福泰製藥（VRTX）股票今年累計上漲超20%的勢頭在本周戛然而止。週一公佈一財季業績後，該股大幅下挫，主因是營收27.7億美元（同比增3%）和調整後每股收益4.06美元，分別低於華爾街預期的28.3億美元和4.29美元。
Vertex 還宣佈，將暫停信使核糖核酸 (mRNA) 療法 VX-522 治療囊性纖維化 (CF) 的 I/II 期臨床試驗的多次遞增劑量部分。該公司表示，暫停試驗是為了評估耐受性問題。財務業績弱於預期，這歸咎於俄羅斯。Vertex 指出，該國境內非法仿製其產品的現象正在對銷售造成負面影響。然而，該公司認為問題僅限於俄羅斯。
每當一家公司的季度業績不及華爾街預期時，人們很容易只關注負面消息。但精明的投資者知道，他們不應該忽視積極的一面。事實上，Vertex 在第一財季財報中也有很多好消息。
公司最新的囊性纖維化 (CF) 療法 Alyftrek上市初期獲醫患積極反饋，預計將逐步替代公司現有CF藥物。歐洲藥品管理局（CHMP）已給出正面評價，有望2025年下半年獲歐盟批准。Alyftrek 的專利使用費低於該公司其他 CF 療法的專利使用費，長期將提升利潤率。
該公司的非阿片類止痛藥Journavx的前景更加樂觀。Journavx在3月中旬才進入零售渠道，但醫保方、醫生和藥房反饋良好。公司預計下半年將迎來收入加速增長。
Vertex 還公佈了在研項目方面的令人鼓舞的消息。公司應該能夠在明年申請zimislecel用於治療嚴重1型糖尿病的監管批准。Vertex 可能在2026年上半年申請美國加速批准povetacicept用於治療IgA腎病。 首席財務官Charlie Wagner在第一季度財報電話會議上強調：“我們在中國的供應鏈風險敞口極低，CF藥物生產主要集中在美國，知識產權也集中于美英兩國。這使福泰成為貿易關稅風暴中的避風港”。
分析師認為，短期業績波動掩蓋了三個關鍵事實：CF療法市場統治地位未受動搖、非CF管線即將進入收穫期、地緣政治風險實際可控。當前股價回調實為佈局良機，Vertex 是一隻值得逢低買入的股票。
