摩根大通策略师近日警告，美国经济可能面临物价上涨与增长放缓的双重压力，标普500指数的反弹势头或因此受阻。
以Mislav Matejka为首的团队在研究报告中指出：“市场近期反弹后可能进入疲软期，甚至呈现滞胀特征。”他们强调，滞胀风险叠加贸易谈判的不确定性，将使股市承压，并称“当前关税形势比年初预期的更为严峻”。
这一看空预测发布时，标普500指数刚创下2023年以来的最佳月度表现。然而，全球贸易局势紧张、美国预算赤字攀升等隐忧再度浮现。年初至今，该指数仅微涨0.5%，表现逊于欧亚市场。
摩根大通策略师建议，投资者应关注估值更合理的国际股市，而非估值偏高的美股，同时看好新兴市场，尤其是中国科技板块。摩根大通此前于5月19日将新兴市场股票的投资评级从“中性”上调至“增持”，并称调整投资评级的理由是2025年下半年美元将继续贬值。美国银行在5月16日的报告中也列举了美元贬值等原因，指出新兴市场国家资产“良机已至”。从各国股价指数走势来看，资金流入新兴市场股票的现象也较为明显。
其他机构观点则存在分歧。高盛策略师David Kostin认为，标普500指数当前估值接近合理水平，未来12个月或维持平稳。摩根士丹利的Michael Wilson则持乐观态度，认为企业盈利预期改善，股市估值可能已触底回升。
