高盛：美股有“七巨头”，中国股票有“十杰”

随着投资者涌向中国市场以寻找美股替代品，投资银行高盛在上周发布的一份报告中提出了“十杰”（Prom 10）概念，精选了腾讯（TCEHY）、阿里巴巴和比亚迪等10只在中国市场最具增长潜力的股票。这些股票总市值达1.6万亿美元（仅为美股“七巨头”19万亿美元市值的8.4%），高盛预测这些中国股票未来两年年均盈利将增长13%。

资金转向中国股市

因担忧美国总统特朗普的贸易战引发美国政策波动，投资者正开始推动资产配置多元化，远离美国市场。中国企业深度求索（DeepSeek）今年早些时候在人工智能领域的突破证明中国能够在科技前沿竞争，经济学家们押注中国政府最终可能出台更多刺激措施以重振疲软的国内消费。

相比早先因担忧政策不确定性和中国经济低迷而认为中国企业“不可投资”的论点，这是一个重大转变。尽管特朗普威胁对中国进口商品征收高额关税，香港恒生指数今年以来已上涨超过20%。相比之下，标普500指数仅上涨约2%。

超越科技股的多元布局

投资者曾用“七巨头”——微软、苹果、Alphabet（谷歌母公司）、亚马逊、Meta（脸书母公司）、英伟达和特斯拉——作为美股市场表现最佳股票的简称。这七家公司既反映了美国在大型科技领域的实力，也抓住了人工智能等主要趋势。但高盛的“十杰”与聚焦科技和人工智能的“七巨头”不同，覆盖范围不仅限于科技和人工智能，还延伸至零售和其他消费服务领域。

中国股票“十杰”详解

入选“十杰”的企业包括：

• 腾讯：榜单上市值最高的公司（约5850亿美元），全球最大的游戏发行商之一，旗下的微信是少数拥有超过十亿用户的平台之一。腾讯是亚洲市值第二高的公司，仅次于芯片制造商台积电。
• 阿里巴巴：中国电子商务巨头，股价今年以来已上涨超过35%，这得益于围绕人工智能的乐观情绪。中国内外的开发者都在采用该公司开源的“千问”（Qwen）模型，阿里巴巴因此成为中国大型科技公司中的AI领导者。
• 美团：中国食品外卖巨头，在配送领域占据70%的市场份额，并正在向香港、沙特阿拉伯和巴西等新市场扩张。然而，由于面临来自另一家电商巨头京东的激烈竞争，该公司股价最近几周遭受重创。
• 比亚迪和小米：比亚迪是全球最大的电动汽车生产商，小米是主要中国智能手机品牌（近期已扩展至汽车领域）。两家公司也入选高盛的“十杰”。中国电动汽车凭借实惠的价格和吸引人的设计，正快速赢得中国及海外客户的青睐，这帮助提振了两家公司的股价：比亚迪和小米股价分别上涨约45%和60%。
• 美的集团：中国领先的家电制造商之一，去年在香港交易所上市，募资近40亿美元。
• 腾讯、阿里巴巴、美团、小米、比亚迪和美的均位列《财富》世界500强（按营收排名全球最大公司）。
• 榜单其余成员包括：中国收入第二高的游戏公司网易、领先的制药商恒瑞医药、在线旅游预订平台携程以及全球第三大运动服饰公司（仅次于耐克和阿迪达斯）安踏体育。

集中体现中国核心投资主题

高盛在报告中指出，“十杰”企业共同体现了人工智能/科技发展、供应链自主、“出海”战略、服务及新消费形式以及中国股东回报改善这五大主题。该行还认为，在更为分散化的中国经济生态中，这些公司拥有更多扩张和巩固自身地位的机会。

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