高盛：美股有“七巨頭”，中國股票有“十傑”

隨著投資者湧向中國市場以尋找美股替代品，投資銀行高盛在上周發佈的一份報告中提出了“十傑”（Prom 10）概念，精選了騰訊（TCEHY）、阿裡巴巴和比亞迪等10只在中國市場最具增長潛力的股票。這些股票總市值達1.6萬億美元（僅為美股“七巨頭”19萬億美元市值的8.4%），高盛預測這些中國股票未來兩年年均盈利將增長13%。

資金轉向中國股市

因擔憂美國總統特朗普的貿易戰引發美國政策波動，投資者正開始推動資產配置多元化，遠離美國市場。中國企業深度求索（DeepSeek）今年早些時候在人工智能領域的突破證明中國能夠在科技前沿競爭，經濟學家們押注中國政府最終可能出臺更多刺激措施以重振疲軟的國內消費。

相比早先因擔憂政策不確定性和中國經濟低迷而認為中國企業“不可投資”的論點，這是一個重大轉變。儘管特朗普威脅對中國進口商品徵收高額關稅，香港恒生指數今年以來已上漲超過20%。相比之下，標普500指數僅上漲約2%。

超越科技股的多元佈局

投資者曾用“七巨頭”——微軟、蘋果、Alphabet（穀歌母公司）、亞馬遜、Meta（臉書母公司）、英偉達和特斯拉——作為美股市場表現最佳股票的簡稱。這七家公司既反映了美國在大型科技領域的實力，也抓住了人工智能等主要趨勢。但高盛的“十傑”與聚焦科技和人工智能的“七巨頭”不同，覆蓋範圍不僅限於科技和人工智能，還延伸至零售和其他消費服務領域。

中國股票“十傑”詳解

入選“十傑”的企業包括：

• 騰訊：榜單上市值最高的公司（約5850億美元），全球最大的遊戲發行商之一，旗下的微信是少數擁有超過十億用戶的平臺之一。騰訊是亞洲市值第二高的公司，僅次於芯片製造商台積電。
• 阿裡巴巴：中國電子商務巨頭，股價今年以來已上漲超過35%，這得益於圍繞人工智能的樂觀情緒。中國內外的開發者都在採用該公司開源的“千問”（Qwen）模型，阿裡巴巴因此成為中國大型科技公司中的AI領導者。
• 美團：中國食品外賣巨頭，在配送領域佔據70%的市場份額，並正在向香港、沙特阿拉伯和巴西等新市場擴張。然而，由於面臨來自另一家電商巨頭京東的激烈競爭，該公司股價最近幾周遭受重創。
• 比亞迪和小米：比亞迪是全球最大的電動汽車生產商，小米是主要中國智能手機品牌（近期已擴展至汽車領域）。兩家公司也入選高盛的“十傑”。中國電動汽車憑藉實惠的價格和吸引人的設計，正快速贏得中國及海外客戶的青睞，這幫助提振了兩家公司的股價：比亞迪和小米股價分別上漲約45%和60%。
• 美的集團：中國領先的家電製造商之一，去年在香港交易所上市，募資近40億美元。
• 騰訊、阿裡巴巴、美團、小米、比亞迪和美的均位列《財富》世界500強（按營收排名全球最大公司）。
• 榜單其餘成員包括：中國收入第二高的遊戲公司網易、領先的製藥商恒瑞醫藥、在線旅遊預訂平臺攜程以及全球第三大運動服飾公司（僅次於耐克和阿迪達斯）安踏體育。

集中體現中國核心投資主題

高盛在報告中指出，“十傑”企業共同體現了人工智能/科技發展、供應鏈自主、“出海”戰略、服務及新消費形式以及中國股東回報改善這五大主題。該行還認為，在更為分散化的中國經濟生態中，這些公司擁有更多擴張和鞏固自身地位的機會。

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