对于联合健康集团（UNH）而言，2025年无疑是充满挑战的一年。翻开词典，或许能找到无数形容词来描述这家医疗巨头过去七个月的糟糕表现。然而，随着7月29日第二财季业绩公布的临近，这次更新可能成为该公司的关键转折点。那么，投资者是否应该在此之前买入该股？答案并不简单。
联合健康集团在发布第二财季业绩前，市场预期已降至低点。5月份，由于医疗保险优势计划（Medicare Advantage）成本超出预期，该公司不得不下调全年业绩展望。分析师普遍预测，营收将达到1117.5亿美元，同比增长约13%。尽管收入增长看似稳健，但这可能不足以推动股价反弹。更令人担忧的是，每股收益预计为4.90美元，同比下降近28%，即便最乐观的预测也认为跌幅将超过19%。显然，华尔街对该公司短期内解决医疗保险优势计划的问题并不抱希望，而联合健康集团也未提供任何扭转预期的信号，仅表示增长可能要到2026年才能恢复。
投资者的期待或许已被同行Elevance Health（ELV）的糟糕表现进一步削弱。7月17日，Elevance公布的第二财季盈利远低于预期，并下调了全年展望，将原因归咎于“ACA（平价医疗法案）和医疗补助（Medicaid）成本上升对整个行业的持续影响”。联合健康集团同样面临这些行业性压力，在30个州的ACA交易所提供保险计划，并服务超过757万医疗补助成员。值得注意的是，Elevance的业绩中，医疗保险优势计划是少数亮点之一，但这可能难以成为联合健康集团的救命稻草。
除了财务困境，联合健康集团还深陷舆论漩涡。5月14日，《华尔街日报》援引匿名消息称，美国司法部已对医疗保险优势业务展开刑事调查。尽管该公司迅速回应，坚称未收到任何调查通知，并强调业务的合规性，但负面报道并未停止。7月9日，《华尔街日报》再次刊文质疑医疗保险优势计划的运营，联合健康集团则反驳称报道基于“不完整数据和错误理解”。
联合健康集团的第二财季业绩或许会超出预期，但这种可能性并不高。更现实的是，该公司若能提供更新的全年业绩指引，并详细说明2025年的复苏计划，或许能暂时缓解投资者的焦虑。然而，这是否足以推动股价反弹，尚难定论。
尽管如此，从长期来看，联合健康集团的估值已具备吸引力。糟糕的短期表现往往为有远见的投资者创造绝佳机会。若投资者相信长期增长潜力，当前的低迷或许正是买入时机。但在7月29日财报公布前，谨慎仍是上策。
