Hims & Hers Health（HIMS）是一家快速成长的远程医疗公司，近年来通过不断拓展新市场实现了业务增长。最近，该公司正试图利用制药巨头诺和诺德（NVO）在加拿大市场的一次重大失误——因未支付专利年费，索马鲁肽（司美格鲁肽）的专利保护可能提前失效，最早将于明年到期。这一失误为Hims & Hers提供了进入加拿大市场的机会。
今年早些时候，Hims & Hers曾与诺和诺德合作，但由于在复方药物销售方面存在分歧，合作很快终止。复方药物是FDA批准药物的仿制品，通常在原研药短缺时销售。然而，在加拿大市场，Hims & Hers不必依赖复方药物，诺和诺德的专利失效意味着真正的仿制药（即原研药的直接复制品）可以合法上市。Hims & Hers计划在明年加拿大专利到期后，推出司美格鲁肽的仿制药，而该药物在美国的专利保护将持续至2032年。
尽管这一机会对Hims & Hers有利，但实际影响可能有限。销售仿制药比依赖复方药物更具可持续性，但市场竞争通常十分激烈，利润率较低。去年，加拿大司美格鲁肽市场规模约为10亿美元，诺和诺德的疏忽可能导致诺和诺德在该市场面临更激烈的竞争和销售额下滑。然而，对Hims & Hers而言，这一市场的贡献可能相对较小。该公司去年总营收接近15亿美元，加拿大市场的增量增长取决于Hims & Hers能否成功吸引足够多的客户。
从投资角度来看，Hims & Hers的股价今年已翻倍，市值飙升至约110亿美元。尽管业绩表现强劲，但该股预期市盈率高达79倍（基于分析师预测），远高于标普500指数24倍的平均水平。如此高的估值意味着市场对Hims & Hers未来增长已有较高预期，股价可能已充分反映潜力，缺乏足够的安全边际。因此，尽管Hims & Hers的增长前景值得关注，但投资者或许不必急于买入，而是可以将Hims & Hers股票列入观察名单，等待更合适的入场时机。
