Hims & Hers Health（HIMS）是一家快速成長的遠程醫療公司，近年來通過不斷拓展新市場實現了業務增長。最近，該公司正試圖利用製藥巨頭諾和諾德（NVO）在加拿大市場的一次重大失誤——因未支付專利年費，索馬魯肽（司美格魯肽）的專利保護可能提前失效，最早將于明年到期。這一失誤為Hims & Hers提供了進入加拿大市場的機會。
今年早些時候，Hims & Hers曾與諾和諾德合作，但由於在複方藥物銷售方面存在分歧，合作很快終止。複方藥物是FDA批准藥物的仿製品，通常在原研藥短缺時銷售。然而，在加拿大市場，Hims & Hers不必依賴複方藥物，諾和諾德的專利失效意味著真正的仿製藥（即原研藥的直接複製品）可以合法上市。Hims & Hers計劃在明年加拿大專利到期後，推出司美格魯肽的仿製藥，而該藥物在美國的專利保護將持續至2032年。
儘管這一機會對Hims & Hers有利，但實際影響可能有限。銷售仿製藥比依賴複方藥物更具可持續性，但市場競爭通常十分激烈，利潤率較低。去年，加拿大司美格魯肽市場規模約為10億美元，諾和諾德的疏忽可能導致諾和諾德在該市場面臨更激烈的競爭和銷售額下滑。然而，對Hims & Hers而言，這一市場的貢獻可能相對較小。該公司去年總營收接近15億美元，加拿大市場的增量增長取決於Hims & Hers能否成功吸引足夠多的客戶。
從投資角度來看，Hims & Hers的股價今年已翻倍，市值飆升至約110億美元。儘管業績表現強勁，但該股預期市盈率高達79倍（基於分析師預測），遠高於標普500指數24倍的平均水平。如此高的估值意味著市場對Hims & Hers未來增長已有較高預期，股價可能已充分反映潛力，缺乏足夠的安全邊際。因此，儘管Hims & Hers的增長前景值得關注，但投資者或許不必急於買入，而是可以將Hims & Hers股票列入觀察名單，等待更合適的入場時機。
