在全球市值超过1万亿美元的九家美国公司中，仅有英伟达（4.2万亿美元）、微软（3.8万亿美元）和苹果（3.2万亿美元）突破了市值3万亿美元大关。如今，Alphabet（谷歌母公司）正以强劲的势头向这一里程碑迈进。截至7月25日，Alphabet市值已达2.3万亿美元，而近期业绩和估值趋势表明，它可能很快跻身3万亿美元俱乐部。若实现这一目标，当前投资者有望获得超过30%的回报。
谷歌搜索作为Alphabet的核心业务，贡献了集团总收入的半数以上。尽管此前市场担忧ChatGPT等AI工具可能分流搜索流量，但实际影响远低于预期。2025年第二财季，谷歌搜索收入创下542亿美元纪录，同比增长11.7%，增速较第一财季的9.8%进一步提升。这一增长部分得益于AI技术的深度整合。
Alphabet通过Gemini大型语言模型推出了“AI Overviews”功能，为用户提供包含文本、图像及第三方链接的综合搜索结果，大幅提升了搜索效率。第二财季，该功能月活用户达20亿，且盈利表现与传统搜索持平，并未蚕食核心业务。此外，Alphabet还推出了独立AI聊天机器人Gemini和“AI模式”，进一步优化搜索体验，旨在巩固用户粘性并抵御竞争对手。
Google Cloud是Alphabet增长最快的业务板块，第二财季收入同比增长32%至136亿美元。AI需求激增是主要推动力：Google Cloud凭借Nvidia GPU和自研TPU构建的数据中心，成为AI开发者的首选平台，几乎覆盖所有AI独角兽企业。此外，其提供的数百个预训练模型（包括Gemini）显著降低了开发门槛，目前已有超过8.5万家企业基于Gemini构建应用，使用量同比激增35倍。
面对旺盛需求，Google Cloud的订单积压同比增长38%至1060亿美元。为加速交付，Alphabet将2025年资本支出预算从750亿美元上调至850亿美元，以扩建数据中心并转化订单为收入。
Alphabet第二财季每股收益（EPS）同比增长22%至2.31美元，过去12个月EPS达9.39美元，对应市盈率20.6倍。这一估值显著低于纳斯达克100科技指数（32.5倍），也使其成为“七巨头”中估值最低的企业。若市盈率升至纳斯达克100指数的水平（32.5倍），股价需上涨58%，市值将轻松突破3万亿美元；若达到“七巨头”中位数市盈率37.8倍，市值更可飙升至4.2万亿美元。
在AI技术持续赋能核心业务、云计算高速增长的背景下，Alphabet的3万亿美元征程已具备坚实的业绩与估值支撑。
