在全球市值超過1萬億美元的九家美國公司中，僅有英偉達（4.2萬億美元）、微軟（3.8萬億美元）和蘋果（3.2萬億美元）突破了市值3萬億美元大關。如今，Alphabet（谷歌母公司）正以強勁的勢頭向這一里程碑邁進。截至7月25日，Alphabet市值已達2.3萬億美元，而近期業績和估值趨勢表明，它可能很快躋身3萬億美元俱樂部。若實現這一目標，當前投資者有望獲得超過30%的回報。
谷歌搜索作為Alphabet的核心業務，貢獻了集團總收入的半數以上。儘管此前市場擔憂ChatGPT等AI工具可能分流搜索流量，但實際影響遠低於預期。2025年第二財季，谷歌搜索收入創下542億美元紀錄，同比增長11.7%，增速較第一財季的9.8%進一步提升。這一增長部分得益於AI技術的深度整合。
Alphabet通過Gemini大型語言模型推出了“AI Overviews”功能，為用戶提供包含文本、圖像及第三方鏈接的綜合搜索結果，大幅提升了搜索效率。第二財季，該功能月活用戶達20億，且盈利表現與傳統搜索持平，並未蠶食核心業務。此外，Alphabet還推出了獨立AI聊天機器人Gemini和“AI模式”，進一步優化搜索體驗，旨在鞏固用戶粘性並抵御競爭對手。
Google Cloud是Alphabet增長最快的業務板塊，第二財季收入同比增長32%至136億美元。AI需求激增是主要推動力：Google Cloud憑借Nvidia GPU和自研TPU構建的數據中心，成為AI開發者的首選平台，幾乎覆蓋所有AI獨角獸企業。此外，其提供的數百個預訓練模型（包括Gemini）顯著降低了開發門檻，目前已有超過8.5萬家企業基於Gemini構建應用，使用量同比激增35倍。
面對旺盛需求，Google Cloud的訂單積壓同比增長38%至1060億美元。為加速交付，Alphabet將2025年資本支出預算從750億美元上調至850億美元，以擴建數據中心並轉化訂單為收入。
Alphabet第二財季每股收益（EPS）同比增長22%至2.31美元，過去12個月EPS達9.39美元，對應市盈率20.6倍。這一估值顯著低於納斯達克100科技指數（32.5倍），也使其成為“七巨頭”中估值最低的企業。若市盈率升至納斯達克100指數的水平（32.5倍），股價需上漲58%，市值將輕鬆突破3萬億美元；若達到“七巨頭”中位數市盈率37.8倍，市值更可飆升至4.2萬億美元。
在AI技術持續賦能核心業務、雲計算高速增長的背景下，Alphabet的3萬億美元徵程已具備堅實的業績與估值支撐。
