全球制药巨头辉瑞（NYSE: PFE）近日宣布，公司将以高达73亿美元的总对价收购生物技术公司Metsera，以此快速切入前景广阔的肥胖症治疗市场。这笔交易不仅包含近49亿美元的预付款，还设定了价值可达24亿美元的或有价值权利，显示出辉瑞对后者在研药物的巨大信心。
根据协议条款，辉瑞将为每股Metsera股票支付47.50美元，较其前一交易日收盘价溢价43%，预付金额总计约49亿美元。此外，交易还包含一份或有价值权利（CRV）。若Metsera的核心肥胖症候选药物最终成功上市，该公司股东还可能额外获得每股最高22.50美元的收益，从而使交易总价值攀升至约73亿美元。
辉瑞为CVR设定了清晰的里程碑式支付条件，兑现与药物研发进展紧密挂钩：
这意味着，投资者若想获得全部收益，需要达成这三项条件。
这笔交易立即在资本市场引发反响。消息公布后，Metsera股价周一飙升超过60%。尽管当前股价高于辉瑞的预付收购价，但仍低于包含所有潜在CVR支付后的总对价，反映出市场对药物成功获批仍存有一定观望情绪。
辉瑞此次重金收购，核心目标是获取Metsera在肥胖治疗领域的创新管线。王牌资产包括：
Metsera的技术平台使其药物能与人血液中丰富的白蛋白结合，从而以相对较低的剂量在血液中维持更长的治疗水平，这有望带来更好的耐受性。
对于辉瑞而言，此次收购是公司应对迫在眉睫的“专利悬崖”的关键布局。未来几年，该公司明星抗凝药Eliquis等重磅药物的专利将到期，预计可能造成170亿至180亿美元的年收入损失。进军肥胖症这类具有巨大增长潜力的市场，是抵消收入下滑的战略需要。
高盛此前预测，到2030年，GLP-1类药物（包括减肥适应症）的全球年销售额有望达到950亿美元。辉瑞首席执行官阿尔伯特·布尔拉曾表示，通过收购获得的产品到2030年有望带来200亿美元的年销售额。收购Metsera的先进管线，正是实现这一目标的重要一步。
