在经历了长达六个季度的亏损后，芯片巨头英特尔（NASDAQ: INTC）终于迎来转折点。该公司最新财报显示，第三季度重返盈利轨道并给出乐观的营收指引，推动股价在盘后交易中大涨超过7%。今年以来，英特尔股价累计涨幅已超过85%，从费城半导体指数的垫底公司跃升为表现最佳的成分股之一。
尽管如此，这家美国芯片公司仍然面临严峻挑战。
截至9月27日的第三季度，英特尔实现营收137亿美元，同比增长3%；调整后每股收益达23美分，远超华尔街预估的1美分。更令市场振奋的是，公司一举扭转去年同季166亿美元的巨额亏损，实现净利润41亿美元。这一业绩打破了英特尔35年来最长的连续亏损纪录。
首席财务官戴维·辛斯纳（David Zinsner）将增长归因于核心市场的潜在韧性，并透露当前需求已超过供应能力，这一趋势预计将延续至2026年。受Windows系统更新带动企业电脑换机潮影响，旗下个人电脑芯片部门营收达85亿美元，高于市场预期的82亿美元。此外，9月完成分拆的Altera可编程芯片业务虽然第四季度营收预测减少4-5亿美元，但剔除该因素后，公司给出的133亿美元的营收指引仍高于市场调整后预期。
尽管整体业绩回暖，英特尔在人工智能芯片竞赛中仍明显落后。第三季度数据中心芯片营收41亿美元，同比下滑1%；代工业务营收42亿美元，虽然亏损收窄至23亿美元（去年同期为58亿美元），但该部门几乎完全依赖内部订单，外部客户拓展成为扭亏关键。
首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）在财报电话会议中坦言：“重建公司的征程仍长，但我们正在加速提升各业务效率。”3月接任CEO以来，他延续了前任的战略方向，但更强调财务纪律，包括暂停投资回报不明的产线扩建。这一策略虽控制了开支，却引发对技术领先地位的担忧——此前规划投资280亿美元的俄亥俄州芯片厂已推迟至2030年后投产。
今年英特尔先后获得美国政府90亿美元注资，英伟达50亿美元战略投资及软银20亿美元支持，累计引入约150亿美元新资金。这些交易被市场视为对该公司战略价值的有力背书。尤其美国政府以赠款转换股权的罕见操作，被分析师解读为“白宫不会放任英特尔倒下”的明确信号。
面对英伟达在AI训练芯片的垄断地位，辛斯纳指出转机可能存在于推理芯片市场：随着更多AI模型完成训练，市场对低成本、低功耗的CPU需求将回升，这或为英特尔数据中心业务创造机遇。分析师认为，英特尔能否真正重返行业顶峰，取决于能否在AI芯片领域实现技术突破，并为代工业务赢得外部头部客户。在PC市场阶段性复苏与战略注资的双重助推下，这家老牌芯片巨头正驶入重建轨道，但前方仍面临重重考验。
