在經歷了長達六個季度的虧損後，芯片巨頭英特爾（NASDAQ: INTC）終於迎來轉折點。該公司最新財報顯示，第三季度重返盈利軌道並給出樂觀的營收指引，推動股價在盤後交易中大漲超過7%。今年以來，英特爾股價累計漲幅已超過85%，從費城半導體指數的墊底公司躍升為表現最佳的成分股之一。
儘管如此，這家美國芯片公司仍然面臨嚴峻挑戰。
截至9月27日的第三季度，英特爾實現營收137億美元，同比增長3%；調整後每股收益達23美分，遠超華爾街預估的1美分。更令市場振奮的是，公司一舉扭轉去年同季166億美元的巨額虧損，實現淨利潤41億美元。這一業績打破了英特爾35年來最長的連續虧損紀錄。
首席財務官戴維·辛斯納（David Zinsner）將增長歸因於核心市場的潛在韌性，並透露當前需求已超過供應能力，這一趨勢預計將延續至2026年。受Windows系統更新帶動企業電腦換機潮影響，旗下個人電腦芯片部門營收達85億美元，高於市場預期的82億美元。此外，9月完成分拆的Altera可編程芯片業務雖然第四季度營收預測減少4-5億美元，但剔除該因素後，公司給出的133億美元的營收指引仍高於市場調整後預期。
儘管整體業績回暖，英特爾在人工智能芯片競賽中仍明顯落後。第三季度數據中心芯片營收41億美元，同比下滑1%；代工業務營收42億美元，雖然虧損收窄至23億美元（去年同期為58億美元），但該部門幾乎完全依賴內部訂單，外部客戶拓展成為扭虧關鍵。
首席執行官陳立武（Lip-Bu Tan）在財報電話會議中坦言：“重建公司的征程仍長，但我們正在加速提升各業務效率。”3月接任CEO以來，他延續了前任的戰略方向，但更強調財務紀律，包括暫停投資回報不明的產線擴建。這一策略雖控制了開支，卻引發對技術領先地位的擔憂——此前規劃投資280億美元的俄亥俄州芯片廠已推遲至2030年後投產。
今年英特爾先後獲得美國政府90億美元注資，英偉達50億美元戰略投資及軟銀20億美元支持，累計引入約150億美元新資金。這些交易被市場視為對該公司戰略價值的有力背書。尤其美國政府以贈款轉換股權的罕見操作，被分析師解讀為“白宮不會放任英特爾倒下”的明確信號。
面對英偉達在AI訓練芯片的壟斷地位，辛斯納指出轉機可能存在於推理芯片市場：隨著更多AI模型完成訓練，市場對低成本、低功耗的CPU需求將回升，這或為英特爾數據中心業務創造機遇。分析師認為，英特爾能否真正重返行業頂峰，取決於能否在AI芯片領域實現技術突破，並為代工業務贏得外部頭部客戶。在PC市場階段性復蘇與戰略注資的雙重助推下，這家老牌芯片巨頭正駛入重建軌道，但前方仍面臨重重考驗。
