历史上，鲜有公司能如英伟达 (NVDA) 般实现如此迅猛的跃迁。仅仅三年多前，其形象仍多与在线游戏领域的利基专家绑定。而今，整个人工智能产业的发展动向，已在很大程度上与其季度业绩表现紧密相连。这一转变的核心，在于其图形处理器 (GPU) 的应用范畴早已突破游戏领域，成为了生成式人工智能开发的基石。随着超大规模数据中心不断新建，市场对英伟达芯片的需求持续处于高位。
尽管生成式人工智能作为当前技术革命的第一阶段，已推动公司市值从3450亿美元攀升至近4.5万亿美元，但未来的主导力量预计将转向人工智能基础设施建设。展望未来，英伟达有望凭借多重利好因素，在2030年实现市值向10万亿美元的里程碑迈进。
英伟达正悄然从一家GPU设计公司，转型为覆盖芯片、软件及网络设备的端到端平台提供商。其通过与Anthropic、英特尔、Groq、Palantir、Archer Aviation和诺基亚等多家知名企业建立合作，旨在将自己打造为人工智能价值链各环节的垂直解决方案提供商。例如，由于Anthropic高度依赖亚马逊云服务 (AWS)、微软Azure和谷歌云平台 (GCP) 三大云服务商，而它们的数据中心广泛部署英伟达GPU集群，这使得英伟达在客户锁定方面具备显著优势。
公司的战略布局已超越模型训练的基础层面，正积极应对计算层的下一个挑战——推理。与Groq达成的战略性授权协议，旨在将推理功能内化，以更快速、更高效地补充现有基础设施。同时，通过与英特尔的合作，共同开发基于英伟达NVLink互连技术的定制CPU设计，使英伟达得以销售全栈服务器机架，无需企业强制切换架构，从而在CPU领域开辟新天地。
此外，英伟达通过与Palantir的合作，正深入私营与公共部门的工作流程，在将原始数据输入人工智能操作系统方面发挥关键作用。与诺基亚、Archer及众多自主系统开发商的合作，则凸显了其业务正超越数据中心基础设施，向物理人工智能领域拓展。这些多元化的合作与市场扩张，为其带来了近期与长期的增长机遇，有望支撑未来十年乃至更长时间的收入与利润稳健增长。
分析师对英伟达未来几年的盈利增长预期存在分歧，部分预测显示其2026至2027年的盈利增长可能显著放缓。然而，考虑到前述众多合作与市场机遇对营收和利润率的潜在提振作用，这些预测可能偏于保守。若进行简化推演，假设英伟达在2027年后每股收益增长率稳定在20%左右，至2030年隐含每股收益可能达到约17美元。
若应用当前约24倍的预期市盈率至2030年的预测收益，隐含股价约为400美元，较当前水平存在约117%的上涨空间，对应市值接近9.7万亿美元。这一估算并非基于激进的增长假设，而是在考虑盈利增长放缓、公司日趋成熟且市场不再给予溢价倍数的情景下得出的。实际上，英伟达从芯片设计商向多元化平台提供商的转型，很可能带来显著的增值效应，推动营收与利润强劲增长，从而实现更大的估值扩张。因此，该公司在下一个十年之初达到至少10万亿美元市值的可能性切实存在。
