在周二科技股普遍遭遇抛售的惨淡行情中，Sandisk（SNDK）的股东们却迎来了持续的狂欢。这家存储芯片供应商逆势大涨7.9%至446.42美元，成为当日标普500指数中表现最佳的成分股。
Sandisk的股价表现堪称惊人。2026年至今，股价涨幅已达88%；而去年2月从Western Digital分拆上市以来，累计涨幅更是超过了1100%。根据道琼斯市场数据，在标普500指数当前成分股中，此前仅有Carvana在2023年1月实现过单月涨幅超过88%的纪录（当时该股尚未被纳入指数）。
面对Sandisk的迅猛涨势，卖方分析师们有些措手不及。花旗在周一紧急更新了观点，重申对该股的“买入”评级，并将目标价从280美元大幅上调至490美元。花旗认为，内存和数据存储需求依然强劲，而人工智能发展正从模型训练长期转向推理阶段（即应用模型处理数据），这一趋势将有利于存储需求。叠加供应受限的局面，Sandisk具备了扩大利润率的绝佳条件。
花旗分析师Asiya Merchant在报告中写道：“该公司持续看到不受抑制的需求，增长率在20%中段。Sandisk在当前动态环境中并未改变其供应决策，而是力求在短期盈利能力和长期市场定位之间取得平衡。”不过，花旗也指出，鉴于Sandisk股价在过去一年里飙升，其他内存和数据存储公司或许是更好的选择，尤其是Western Digital和Seagate Technology等硬盘制造商，它们在硬盘价格上涨的环境下拥有更大的增长空间。
尽管如此，在Sandisk于1月29日发布季度财报前，该股仍被列入花旗的短期上行观察名单。花旗认为，支撑该股受追捧的有利供需动态预计将持续到2027年。
英伟达新发布的Rubin芯片是推动资金疯狂涌入Sandisk的原因之一。英伟达在本月初的CES大会上讨论了针对该芯片的内存存储平台，这将为AI基础设施增加更多的闪存存储。晨星分析师William Kerwin当时表示：“这些系统对SSD（固态硬盘）的更多需求，意味着供应将比现在更加紧张，从而进一步推高Sandisk的产品定价。”
然而，飙升的股价也让估值显得异常昂贵。目前，Sandisk的市盈率已达到170倍。华尔街预计经调整盈利在2029财年前将以每年79%的速度增长，但这一定价已包含了极高的预期。摩根大通的分析师认为，供应紧张的环境正是当前行业周期接近顶峰的信号。事实上，根据Grand View Research的预测，到2030年，NAND闪存销售额的年增长率预计为14%。这暗示实际盈利增长可能远慢于华尔街的预测，市场届时可能会给予Sandisk更低的市盈率。
Sandisk与日本闪存制造商铠侠（Kioxia）的合资企业为其带来了成本效益和供应链安全，双方分摊与工艺技术研发和存储晶圆生产相关的研发支出和资本支出。该公司是全球第五大NAND闪存技术供应商，并在2025年上半年提升了1个百分点的市场份额，且这一势头有望延续。两家超大规模客户已开始测试该公司的SSD，另有一家超大规模客户和主要存储设备原始制造商计划在今年开始测试。
在2026财年第一季度（截至2025年10月），Sandisk的营收和盈利均超预期。营收同比增长23%，达到23亿美元，这得益于数据中心以及边缘计算（个人电脑和移动设备）领域的强劲销售增长。不过，非公认会计准则（non-GAAP）盈利同比下降33%，至每股摊薄收益1.22美元。关键在于，管理层预计第二季度非公认会计准则盈利将较第一季度增长近两倍。建设需要快速、高能效闪存存储的人工智能数据中心导致了前所未有的存储器供应短缺（包括但不限于NAND闪存），使得价格大幅上涨。
