Total Metals Corp (TSXV:TT, FSE: O4N)
Total Metals Corp.专注于将旗下的高品位金矿项目推进到投产阶段。
根据美国银行最新发布的金属研究报告，黄金在2026年仍将是投资组合的关键对冲工具与收益来源，但白银可能成为更耀眼的主角，其价格存在冲击历史高位的巨大潜力，表现有望超越黄金。
美国银行全球金属研究主管迈克尔·维德（Michael Widmer）在报告中指出，黄金将继续作为重要的对冲工具和主要收益来源。该行预计，2026年黄金平均价格将达到每盎司4538美元，并有望上探5000美元大关。驱动因素包括黄金供应趋紧、生产成本上升以及强劲的投资需求。
然而，报告着重强调，白银的上涨空间可能远超黄金。维德指出，当前金银比约为59:1，而历史极端低位分别为2011年的32:1和1980年的14:1。若金银比向这些历史低点回归，意味着白银价格可能飙升至每盎司135美元至309美元之间。这一巨大的潜在涨幅，使得白银对愿意承担更高风险以获取超额回报的投资者极具吸引力。
美银看好白银表现超越黄金，基于以下几点核心原因：
极端的金银比暗示巨大修正空间：当前接近60:1的金银比远高于历史长期平均水平，处于高位区间。历史数据显示，在贵金属大牛市中，白银因其波动性更大、市值更小，涨幅往往显著高于黄金，从而导致金银比大幅收缩。向历史比值的均值回归，是白银潜在爆发力的基础。
双重属性驱动：白银不仅具备与黄金类似的金融避险属性，同时还广泛应用于光伏、电子产品等工业领域。在绿色能源转型及全球制造业可能复苏的背景下，工业需求的增长将为银价提供额外支撑，形成“金融+工业”的双驱动。
投资需求增长空间广阔：尽管黄金投资需求（尤其是ETF）已显著回升，但白银市场的投资仓位相对较轻。一旦市场情绪转向追捧贵金属，涌入白银市场的资金流放大效应将更为明显，更容易推动价格迅猛上涨。
整体贵金属牛市的环境：美银对包括铂、钯在内的整个贵金属板块持积极看法。在这样一种整体向上的趋势中，历史上表现往往呈现“黄金领头，白银随后加速冲刺”的格局。
尽管白银潜力惊人，但黄金的核心地位并未动摇。美银预计：供应趋紧与成本上升：2026年北美主要金矿产量预计下降2%，而平均全部维持成本（AISC）将上升3%至约1600美元/盎司，从基本面构成支撑。同时，投资需求仍是关键催化剂。维德指出，仅需投资需求增长14%，金价便可达到5000美元。目前专业投资领域（如高净值人群）的黄金配置比例仅0.5%，远低于模型优化的约30%水平，增持空间巨大。
加上央行持续的购金热情，各国央行黄金储备已超过其持有的美国国债，但平均占比仅约15%。美银模型显示，将黄金占比提升至30%左右才能实现储备资产的最优化，这意味着央行购金行为可能持续。在投资者中间，传统的60/40股债组合正面临挑战，美银研究显示，自2020年以来，在投资组合中配置20%甚至30%的黄金已被证明是有效的多元化策略。
维德强调，2026年美国货币政策将成为贵金属的重要推手。历史模型显示，在通胀高于2%的降息周期中，金价平均上涨13%。总而言之，美国银行的预测显示，黄金在新的一年将继续扮演“压舱石”角色，而白银则可能在历史规律、比价效应、双重需求以及资金轮动的共同作用下，上演一场波动更大、幅度可能惊人的上涨行情，成为追求超额回报投资者关注的焦点。
