回顾2025年，铁矿石市场完成了一场出乎意料的“逆袭”。年初，市场普遍因预期供应过剩与中国需求疲软而看空，但最终，主要期货合约仍以年度上涨收官。其中，大连商品交易所主力合约年度上涨1.3%，新加坡交易所基准合约涨幅达5.1%。
推动这场反转的核心动力来自中国钢铁需求的超预期韧性，以及创纪录的钢铁出口。尽管国内房地产行业持续低迷，但强劲的出口有效地填补了需求缺口。同时，成本具有竞争力的高炉钢厂维持高开工率，持续消耗铁矿石，进一步支撑了价格。
然而，市场的乐观情绪可能只是昙花一现。权威研究机构BMI已发布预测，为2026年的走势敲响警钟：铁矿石年均价预计将从2025年的每吨97美元下降至95美元，开启温和下行通道。
这一转折背后是供需基本面的根本性变化：
短期内，2026年初钢厂为春节备货可能带来支撑，但港口高库存和终端需求疲软将压制反弹空间。
放眼更长周期，BMI描绘的图景更为严峻：预计到2034年，铁矿石年均价可能进一步滑落至78美元。这标志着持续十年的结构性下跌趋势，核心驱动力是中国钢铁消费临近峰值，以及经济增长模式彻底告别钢铁密集型阶段。
未来价格路径仍存变数。若中国房地产复苏强于预期，或澳大利亚、巴西等主产区出现重大供应中断，价格可能获得上行动力。反之，若中国经济动能进一步减弱，跌势可能比预期更深。总而言之，铁矿石市场在2025年凭借出口韧性上演了意外行情，但2026年可能将成为供需格局扭转，价格周期切换的关键一年，市场需为即将到来的下行调整做好准备。
