黄金强势突破，5000美元关口已进入射程

周一，现货黄金价格强势拉升近2%，创下每盎司4，690.79美元的历史新高，现货白银亦同步暴涨5%至每盎司94.10美元的纪录峰值。此番突破将贵金属2026年开年以来的凌厉涨势推向高潮，黄金与白银年内已分别累计上涨6%和18%。

本轮飙升的直接导火索，是美国总统特朗普因收购格陵兰岛计划受阻，威胁对英国、德国、法国等欧洲国家加征关税，从而引爆了市场对欧美贸易冲突升级的深切忧虑。Peel Hunt LLP分析师Peter Mallin-Jones对此评论称，此举“令人联想到勒索”，并指出贵金属的上涨反映了资金从美元资产撤离，以及对潜在贸易战通胀后果的对冲需求。

新高之上，共识指向5000美元

此次地缘政治紧张局势为黄金已持续一年的创纪录涨势注入了新动能。花旗（Citigroup）分析师上周预测，金价将在三个月内触及每盎司5，000美元，白银将上看100美元。State Street Investment Management的黄金策略主管Aakash Doshi更是将这一预期概率大幅提升。他在采访中表示：“未来六到九个月内金价达到5，000美元的概率现在已接近40%。”

Doshi强调，尽管金价已处高位，但当前市场环境强化了其配置价值。“当标普500指数接近7，000点而黄金同时创出新高时，这反而让我对持有黄金作为对冲更有信心，”他指出，“这表明市场正越来越多地聚焦于尾部风险定价。”

除了地缘政治“头条风险”之外，多个结构性因素为金价构筑了坚实底部。

首先，旺盛的投资需求持续涌入。全球黄金ETF持仓连续增长，上周大幅增持超过28吨，为去年9月以来最大单周增幅。道富银行报告指出，即便在保守假设下，本轮ETF增持周期在2026年仍有“显著空间”。其次，各国央行的购金行为呈现出“价格非弹性”特征，为金价在每盎司4，000美元上方提供了长期支撑。

再者，宏观不确定性已根深蒂固。世界经济论坛最新发布的《2026年全球风险报告》显示，地缘经济对抗已被全球领袖视为年度首要风险。约50%的受访者预计未来两年全球形势将“动荡或风暴四起”。XS.com高级市场分析师Linh Tran指出，黄金上涨动能已不再局限于短期经济周期，而是源于对全球金融和政策框架信心的“战略性重估”。

趋势稳固，盘整或是机会

对于金价能否站稳高位并继续上攻，Doshi认为趋势难以动摇。“价格横盘整理几个月并不会损害整个看涨逻辑，”他表示，“实际上，这可能为投资者提供再次介入的机会——毕竟过去几个月每次下跌都被积极买入。”他总结道，在政府债务高企，政策不确定性加剧且股债相关性不稳定的环境下，黄金作为一种低波动性避险资产的角色正变得愈发关键。

随着地缘冲突与贸易紧张持续占据舞台中央，黄金的金融属性正被市场以新的视角重估，剑指5，000美元的呼声已从边缘预测逐渐转向主流共识。