週一，現貨黃金價格強勢拉升近2%，創下每盎司4，690.79美元的歷史新高，現貨白銀亦同步暴漲5%至每盎司94.10美元的紀錄峰值。此番突破將貴金屬2026年開年以來的淩厲漲勢推向高潮，黃金與白銀年內已分別累計上漲6%和18%。
本輪飆升的直接導火索，是美國總統特朗普因收購格陵蘭島計劃受阻，威脅對英國、德國、法國等歐洲國家加征關稅，從而引爆了市場對歐美貿易衝突升級的深切憂慮。Peel Hunt LLP分析師Peter Mallin-Jones對此評論稱，此舉“令人聯想到勒索”，並指出貴金屬的上漲反映了資金從美元資產撤離，以及對潛在貿易戰通脹後果的對沖需求。
此次地緣政治緊張局勢為黃金已持續一年的創紀錄漲勢注入了新動能。花旗（Citigroup）分析師上周預測，金價將在三個月內觸及每盎司5，000美元，白銀將上看100美元。State Street Investment Management的黃金策略主管Aakash Doshi更是將這一預期概率大幅提升。他在採訪中表示：“未來六到九個月內金價達到5，000美元的概率現在已接近40%。”
Doshi強調，儘管金價已處高位，但當前市場環境強化了其配置價值。“當標普500指數接近7，000點而黃金同時創出新高時，這反而讓我對持有黃金作為對沖更有信心，”他指出，“這表明市場正越來越多地聚焦於尾部風險定價。”
除了地緣政治“頭條風險”之外，多個結構性因素為金價構築了堅實底部。
首先，旺盛的投資需求持續湧入。全球黃金ETF持倉連續增長，上周大幅增持超過28噸，為去年9月以來最大單周增幅。道富銀行報告指出，即便在保守假設下，本輪ETF增持週期在2026年仍有“顯著空間”。其次，各國央行的購金行為呈現出“價格非彈性”特徵，為金價在每盎司4，000美元上方提供了長期支撐。
再者，宏觀不確定性已根深蒂固。世界經濟論壇最新發佈的《2026年全球風險報告》顯示，地緣經濟對抗已被全球領袖視為年度首要風險。約50%的受訪者預計未來兩年全球形勢將“動盪或風暴四起”。XS.com高級市場分析師Linh Tran指出，黃金上漲動能已不再局限於短期經濟週期，而是源于對全球金融和政策框架信心的“戰略性重估”。
對於金價能否站穩高位並繼續上攻，Doshi認為趨勢難以動搖。“價格橫盤整理幾個月並不會損害整個看漲邏輯，”他表示，“實際上，這可能為投資者提供再次介入的機會——畢竟過去幾個月每次下跌都被積極買入。”他總結道，在政府債務高企，政策不確定性加劇且股債相關性不穩定的環境下，黃金作為一種低波動性避險資產的角色正變得愈發關鍵。
隨著地緣衝突與貿易緊張持續佔據舞臺中央，黃金的金融屬性正被市場以新的視角重估，劍指5，000美元的呼聲已從邊緣預測逐漸轉向主流共識。
