尽管医疗健康板块近年来整体表现落后于大盘，但业内仍不乏具备长期投资价值的标的。生物技术领域领军企业再生元制药（REGN）凭借其核心产品优势与丰富的研发管线，有望在未来十年实现超越市场的表现。
目前支撑公司营收增长的最重要产品是度普利尤单抗（Dupixent）。这款与赛诺菲共同开发的药物已获批用于治疗湿疹等适应症，在相关治疗领域占据领先地位。2024年该药物获得重要进展，新增慢性阻塞性肺病适应症获批。受益于此，尽管公司另一主力产品阿柏西普（Eylea）因竞争加剧导致销售下滑，再生元第四季度营收仍实现同比增长3%至39亿美元。
值得关注的是，受生物类似药冲击，含Eylea及高剂量版本Eylea HD在内的眼科产品线在美国市场第四季度销售额同比锐减28%。但分析指出，度普利尤单抗的专利保护期将持续至2030年代初，这意味着该产品将在未来五年持续驱动公司增长。
为降低对单一产品的依赖，再生元正加速推进新药研发。去年该公司全新抗癌药物Lynozyfic获得上市批准。目前研发管线覆盖体重管理、肿瘤学、免疫学及罕见病等多个领域，其中包括针对特定遗传性耳聋的基因疗法。值得强调的是，现有超过12个候选药物处于III期临床试验阶段，涉及免疫炎症、心血管、肿瘤等治疗领域。
虽然新药研发存在固有风险，但公司深厚的研发储备为应对2026年阿柏西普专利到期及2030年代初期度普利尤单抗专利悬崖提供了缓冲空间。随着更多新药陆续上市，预计到2036年公司产品组合将更加多元化，为持续跑赢市场奠定基础。
作为成立超35年的生物技术企业，再生元目前在炎症、心血管及眼科疾病领域已建立稳固业务基础。其主力产品度普利尤单抗覆盖哮喘、特应性皮炎等8种炎症相关疾病，全球用药患者突破百万。
目前公司预期市盈率约为17倍，较2024年下半年25倍以上的估值水平有所回落。基于其持续增长记录及充实研发管线，该股当前估值具备较强吸引力。
