特斯拉（TSLA）在第四季度财报中再次展现出其惯有的宏大愿景，但此次更引人注目的是其试图超越电动汽车制造商定位的转型尝试。公司宣布将停止生产豪华车型Model S和Model X，并将一家工厂改造为Optimus人形机器人的生产基地。改造后的工厂预计年产量可达100万台，而第三代Optimus机器人作为首款量产版本，计划于本季度发布。与此同时，首席执行官埃隆·马斯克强调了自动驾驶出租车的进展，宣布无方向盘车型将于4月开始生产，并预计到年底在“数十个主要城市”部署自动驾驶车辆。为实现这一愿景，特斯拉计划今年投入超过200亿美元的资本支出。
从实际业绩来看，特斯拉的核心汽车业务正面临挑战。第四季度汽车交付量同比下降16%，这是过去四个季度中第三次出现同比下滑。汽车业务收入下降11%至177亿美元，但全自动驾驶（FSD）活跃用户数增长38%至110万，部分抵消了收入下滑的影响。高利润率的监管信贷收入下降10%至4.01亿美元。公司整体营收同比下降3%至249亿美元，其中能源业务营收增长25%至38亿美元，服务业务营收增长18%至近34亿美元。调整后每股收益为0.50美元，略高于市场预期。值得注意的是，公司运营现金流同比下降21%至38亿美元，而全年运营现金流为147亿美元。鉴于庞大的资本支出计划，特斯拉今年自由现金流很可能转为负值。
近期有消息显示，特斯拉CEO埃隆·马斯克正推动其旗下的太空探索公司SpaceX与人工智能初创企业xAI合并，以整合资源支持人工智能与航天领域的扩张。合并后公司估值或高达1.25万亿美元。xAI目前运营聊天机器人Grok，但投入巨大，据报道每月资金消耗约10亿美元。与SpaceX合并可能为其提供更多资本、人才与算力资源，并推动“太空AI数据中心”构想。这一动向进一步加深了马斯克旗下商业版图的交织，也反映了其在未来科技领域的布局野心。
特斯拉的核心汽车业务正面临交付量下滑与高利润率收入减少的双重压力，公司因此将更多精力投向尚未成熟的自动驾驶出租车和机器人业务。然而，鉴于特斯拉历史上曾多次做出宏大承诺但未能完全兑现，市场对其转型计划的可行性仍持谨慎态度。投资者需密切关注其业务进展与资本投入的实际成效，以判断这些新兴领域能否真正成为公司的新增长动力。
